本期要点：

一、政策动态

（一）人民银行 外汇局发布《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》

（二）2021年末普惠小微贷款余额同比增长27.3%

（三）银保监会同意平安人寿投资新方正集团

二、行业讯息

（一）恒大境外资产被橡树接管

（二）黑石重新任命大中华区地产主管

（三）银行保险业经营风险加大 应借助科技加强风险控制

来源：浙商资产研究院

一、政策动态

（一）人民银行 外汇局发布《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》

为更好服务构建新发展格局，进一步支持和规范境内银行开展境外贷款业务，近日，人民银行会同外汇局联合发布《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》（以下简称《通知》）。《通知》主要内容包括：一是建立本外币一体化的银行境外贷款政策框架，将银行境外人民币和外汇贷款业务纳入统一管理，拓展银行境外人民币贷款业务范围，便利采用人民币开展境外贷款业务。二是将银行境外贷款相关的跨境资金流动纳入宏观审慎管理政策框架。三是明确银行境外贷款业务办理和相关跨境资金使用要求，切实做好风险防范。《通知》自2022年3月1日起实施。人民银行、外汇局将稳步推进《通知》的落地实施，为境内银行提高国际化经营水平营造良好的政策环境，切实发挥跨境业务服务实体经济、促进贸易投资便利化的积极作用。

评论：AMC业务国际化的参与基础就是银行业务的国际化，我国金融机构的境外贷款实质上有相当部分采取内保外贷的形式，因此部分信用主体存在于国内，AMC可以参考执行受偿追索，这实质上也在协助金融机构化解金融风险。

（二）2021年末普惠小微贷款余额同比增长27.3%

中国人民银行近日发布的2021年金融机构贷款投向统计报告显示，截至2021年末，金融机构人民币各项贷款余额192.69万亿元，同比增长11.6%；全年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元。普惠金融方面，截至2021年末，普惠小微贷款余额19.23万亿元，同比增长27.3%。

评论：逆周期政策与AMC的收购周期具有替代效应，当国家开启逆周期政策时银行出包意愿会相应下降，不良资产收购遇到阻力，此时AMC应主动关注资产处置以享受资产估值上浮的政策红利，同时参与企业困境重组项目。

（三）银保监会同意平安人寿投资新方正集团

中国平安发布公告，根据重整投资协议的约定以及重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况，平安人寿拟以约为人民币482亿元的对价受让新方正集团约为66.51%的股权。1月30日，平安人寿收到批复，据此，中国银保监会同意平安人寿投资新方正集团。平安人寿已满足了参与方正集团重整的基本条件，其将与各方积极推进重整投资协议及方正集团重整的重整计划约定的各项后续工作。

评论：平安集团在金融业务领域相对激进，较为倾向控股其他上市公司以实现超额收益，但随着经济下行和企业经营风险增加，加注投资困境企业是挽回潜在损失的唯一路径，同时国家也倾向于保障企业持续经营，因此会给与相应的政策支持。

二、行业资讯

（一）恒大境外资产被橡树接管

中国恒大1月30日晚在港交所发布公告表示，1月26日，中国恒大了解到公司若干附属公司的资产被委任资产接管人，该资产为中国恒大附属公司在2021年1月签署的一项本金约5.2亿美元融资交易的担保，该资产是位于中国香港元朗的一块拟用于住宅的未开发土地。美国橡树资本是恒大的海外债权人，任命接管人拟接管恒大在香港元朗的豪宅项目控制权，用于债权清算；而在内部，该豪宅项目被叫做城堡项目。此外，橡树资本已经接管了海上威尼斯项目，公开资料显示，橡树资本亚太区联席主席陈瑞峰，已经于2021年10月09日成为启东衡美置业有限公司的法定代表人，该公司正是恒大海上威尼斯项目的开发建设方，于去年10月起开始运营威尼斯项目。

评论：橡树资产本身就是海外处置不良资产的专业投资机构，从交易细节中可以看出橡树资产在项目仍处于良性资产时就已经介入，待项目资产实质性不良后，又以债权人的身份介入后端处置。从经营策略的角度来看，前置介入潜在风险较高的项目，无论项目结果如何都能够发挥所长获得收益，这比被动等待项目要更加主动。

（二）黑石重新任命大中华区地产主管

近日，据地产资管界获悉，全球最大另类投资管理巨擘黑石已将其驻香港董事总经理Justin Wai提拔为大中华区房地产主管。据悉，Justin Wai向黑石亚太区主席兼亚洲房地产主管 Chris Heady汇报，现在负责黑石在中华区房地产战略收购和管理工作。Justin Wai在2022年1月1日正式履职新职务后，将负责扩大黑石在中国一线城市的物流、办公和各类不动产资产的投资组合。Justin Wai 的任命也标志着黑石集团在与SOHO中国的私有化交易失败后，重新恢复了对中国大陆的投资信心。

评论：境外投资机构主要关注我国一线城市的核心地块和不动产，并且经常以较大的单体交易震惊业界，与之相对地方AMC则更多参与下沉市场的资产收购重组。地方AMC的财务杠杆通常较大，因此对巨量单体项目投资较为敏感，与之相对境外投资机构的资金主要来源于基金募集，因此本身不背负财务杠杆，投资标的可以选择单体大体量和长周期运作。

（三）银行保险业经营风险加大 应借助科技加强风险控制

原保监会副主席周延礼近日刊文表示，鉴于国内外复杂多变的经济金融形势，受疫情、汛情、国际形势等因素影响，我国银行业保险业仍面临诸多不确定性，虽风险总体可控，但仍不可掉以轻心。要着力提升金融业保险业服务实体经济质效，积极防范和处置好各类风险，发挥好金融科技的作用，守好防范化解系统性风险的底线。在科技影响下，金融风险的传递、路径、因素演变加剧了风险判断与防范的难度。金融机构要通过科学的关键风险指标及限额设置、先进的风险管理技术提高风险预警与监控的时效性和有效性。要积极使用信息化技术丰富风险管控手段，大力推动信息化系统建设，打造集组合管理、信用评级、数据质量管理等多模块、智能化的IT系统，通过金融科技赋能，综合应用大数据、人工智能等新技术，构建可以不断迭代升级的定量化、数字化风险管理系统，使风险判断更加清晰。

评论：金融科技的应用伴生着新型金融风险，尤其是在新的金融交易场景中风险变得更加隐蔽，金融机构需要通过科学方法制定新的风险评估和度量机制，控制风险的同时保障业务的正常开展。