本期要点：

一、政策动态

（一）国务院出台央企债券发行新规

二、行业资讯

（一）东方资产2022年实现净利润35亿元

（二）花样年旗下子公司新增破产重整事项

（三）融创中国披露境外债务重组进展

来源：浙商资产研究院 陶梦婷

一、政策动态

（一）国务院国资委发布了《中央企业债券发行管理办法》（国资发产权规〔2023〕34号），同时废止了于2008年发布的《中央企业债券发行管理暂行办法》。相比原暂行办法，本次《办法》明确提出，中央企业债券，即包括央企在境内债券市场发行、也包括在境外发行的公司信用类债券，将央企的境外发债也纳入监管范围。除此以外，重点在健全债券发行管理体系、实施年度计划管理、细化债券发行管理内容和防范债券违约风险方面作出规定。

评论：本次新规旨在健全央企债券发行管理体系，防范债券因短债长投违约风险和集中兑付引发的违约风险，利用债券融资推动国有资本和国有企业做强做优。

二、行业资讯

（一）5月5日，中国东方资产管理股份有限公司发布2022年经营业绩。公司总资产12479亿元，较上年末增长3.49%；归母净资产1156亿元，较上年末增长0.94%；营业收入954.19亿元，净利润35.07亿元。资本充足率达到13.83%，年内各项监管指标符合监管要求。披露显示，2022年东方资产新增主业投放878.83亿元，其中金融不良新增投放408.40亿元，非金不良新增投放259.15亿元，其他不良资产业务投放211.28亿元。在聚焦主责主业，化解重大金融风险方面，东方资产积极参与中小金融机构改革化险，促进金融机构健康发展；深度参与高风险金融机构救助，持续加强与存款保险基金管理有限责任公司深度合作；稳妥参与受困房企风险救助，推动受困房企复工复产。

评论：2022年东方资产在资产规模方面实现了增长，但是盈利能力较2021年显著下降，净资产收益率走低。从主业发展来看，东方资产大力开展不良主业业务，除传统的不良资产收购处置业务以外，参与了中小金融机构改革化险、房企纾困等业务，顺应监管对AMC的业务引导，承担了中央金融企业在防范和化解金融风险的使命任务。

（二）2023年5月4日，花样年集团名下项目公司四川亘兴商贸有限公司新增破产审查案件，案号（2023）川2002破申6号，经查证发现，申请人与被申请人均为四川亘兴，即为项目公司自行向法院申请了破产重整。四川亘兴是花样年集团位于四川省资阳市的“花样年·花郡”项目的开发主体，目前项目仍处于停工状态。本次破产重整能否顺利实施有待持续关注。

评论：花样年集团的债务危机由来已久，虽然2022年完成了一万套住宅的交付，支付超过40亿工程款，但是整体债务危机仍未解除。本次项目公司的破产重整不排除是其重组自救的手段，在法院的主导下引入重整方，完成业务的重组和债务重组，以摆脱项目停工的状态，尽快恢复项目续建。

（三）5月4日晚间，融创中国（01918.HK）公布境外债务重组进展，于经延长同意费截止日期（即2023年5月4日香港时间下午5时正），占现有债务约85%的同意债权人已加入重组支持协议。受此影响，融创中国股价在5月5日开盘后迅速走高，盘中时股价一度涨超18%，截至当天股市收盘，融创中国股票报收1.86港元，涨17.72%，成交额为2.19亿港元，当前公司总市值为101.35亿港元。

评论：按照香港相关法例，要求签署境外债重组协议的比例达到未偿还本金总额的75%，重组方案方得通过。融创中国目前已获得85%的赞成票，意味其境外债务重组已实质性完成，接下来只待法庭程序完成，方案便可正式落地执行。