“十三五”时期是我国全面建成小康社会决胜阶段。准确把握这一时期发展环境，践行“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念，对做好不良资产处置工作至关重要。
“十三五”时期中国经济面临的形势
（一）“十三五”时期中国经济面临大变局
经过30多年的持续高速发展，我国经济发展的主要矛盾发生变化。“投资出口占比太大，消费占比过小”的时代正在远去，“供需不匹配”矛盾凸显。一方面，传统的中低端消费品供给严重过剩；另一方面，高品质消费品供给不足，国人在海外疯狂扫货。加强供给侧结构性改革，增加有效供给的重要性凸显。
中国经济进入新阶段，竞争格局发生变化。当前，我国经济正逐步由单一经济竞争走向混合经济竞争，由低成本经济竞争走向高成本经济竞争，由需求供给竞争走向有效供给竞争，由制造业竞争走向创造业竞争，由价格低廉竞争走向价值高端竞争。同时，我国经济生活中出现了地方债务增长过快、产能过剩、银行不良资产持续双升等问题。通过兼并重组，化解过剩产能，促进产业结构优化升级成为必然选择，在这一过程中，将带来一系列挑战和机遇。
移动互联网将颠覆传统领域，对人类的生产生活方式带来革命性影响和冲击。大数据、物联网、智能制造将是未来的发展重点。传统产业若不与移动互联网融合，很快将会被大多数消费者所抛弃。战略性新兴产业、现代服务业、现代制造业将成为未来的三大支柱产业，其中战略性新兴产业，包括新能源、新材料、生命生物工程、信息技术、节能环保、新能源汽车、智能机器人、高端装备制造等，是市场需求最大、能够取得突破的产业，我们可以从中发现众多投资机遇。
（二）“十三五”时期是我国跨越“中等收入陷阱”的关键期
当前，中国经济处于“经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期”的“三期叠加”阶段，经济运行面临较大的下行压力。2015年，中国人均GDP已达7924美元，进入中等收入国家行列，“十三五”时期是我国跨越“中等收入陷阱”，进入高收入经济体的关键时期。践行“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念将日益重要。
首先，中国需要经典创新。中国的工业化已经取得了惊人的成就，但没有属于中国自己的经典创新，这么大的经济体量，很难通过全球经济发展来带动或者仅仅依靠中国自己庞大的市场来推动经济发展，有陷入“中等收入陷阱”危险。
其次，坚持协调发展。重点是促进城乡区域协调发展，促进经济社会协调发展，促进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，在增强国家硬实力的同时提升国家软实力，不断增强发展整体性，加强京津冀协同发展、长江经济带等的区域融合将渐成趋势。
再次，“绿色发展”是未来发展的大趋势。中国将深入实施污染防治行动计划，推进污染物达标排放和总量减排，加强环境基础设施建设，发展循环经济。
第四，坚持开放发展。顺应我国经济深度融入世界经济的趋势，中国将发展更高层次的开放型经济，实施“一带一路”战略，积极参与全球经济治理和公共产品供给，提高我国在全球经济治理中的制度性话语权，构建广泛的利益共同体。
第五，坚持共享发展。按照人人参与、人人尽力、人人享有的要求，坚守底线、突出重点、完善制度、引导预期，注重机会公平，保障基本民生，实现全体人民共同迈入全民小康社会。
“十三五”规划背景下的不良资产处置
（一）两轮不良资产处置的异同
一是经济环境不同。上一轮（即1999年至2005年）不良资产处置，经济处于上升期，房地产、煤炭等行业资产一直快速升值；这一轮（即2014年以来）在经济新常态下，传统行业的资产价值大都处于下降通道。
二是债务主体不同。上一轮的债务企业以国企为主，抵质押贷款少，担保贷款多，贷款手续不规范，涉及企业改制、逃废债的多，贷款质量相对差；这一轮债务人以民企为主，抵押物充足，有法人代表担保，因改制而逃废债的少，贷款手续相对规范。
三是债务复杂程度不同。上一轮贷款债务人比较简单，但涉及职工权益较多，这一轮债务人大多比较复杂，民间借贷及其他债权偏多，涉及职工权益较少。
四是不良资产交易主体更加多元化。上一轮不良资产交易的主要参与主体包括：银行、四大资产管理公司、民营资产公司、外资基金、律师事务所、拍卖行以及个人，这一轮除以上参与主体外，还加入了地方资产管理公司、证券公司、信托公司、基金公司、房地产公司、保险公司、互联网金融公司、淘宝等新的群体，竞争日益激烈。
五是司法环境不同。上一轮的司法环境偏重保护债务人，这一轮国家建立征信体系，同时开始推进司法独立，不良资产处置的司法环境相对好转。
六是银行处置模式不同。上一轮银行处置模式单一，基本就是打包转让（以及代持、核销），这一轮银行开始尝试资产证券化、债转股、投贷联动等，处置模式日益多样化。
七是资产包收购价格、组包策略不同。上一轮收购价格一般都比较低，2000年大多在10%以内，2004年至2005年大多在15%至35%，这一轮不良资产真正开始转让是从2014年年底，价格大多在30%以上；上一轮都喜欢组大包，这一轮发现小包门槛更低，开始组小包，多组包。
八是回现方式不同。上一轮不良资产大多会通过寻找新的承债主体，最终与债务人和解实现债权回收，这一轮不良资产大多需要通过抵质押物（资产）的变现或者债务重组方式实现回现。
（二）不良资产处置趋势探讨
一是不良资产剥离与处置将由政策性、准商业性向市场化转变。我国对银行业不良资产的大规模剥离主要有两次：第一次是1999年的政策性剥离，目的是挽救当时技术上已频临破产的国有银行；第二次是2004年至2005年的准商业性剥离，目的是支持国有商业银行改制上市，以使其资产负债表符合上市标准。第二次剥离的不良资产形成的时间短，贷款决策的商业化程度较高，贷款分类标准更明确，贷款手续也相对规范。目前国有商业银行均已改制上市，四大资产管理公司已向商业化转型，地方版资产管理公司已成立23家，不良资产交易市场主体日益多元化，市场发育逐渐完善，今后的不良资产处置将向市场化转变，让市场在资源配置中发挥基础性作用，尽职调查水平和估值准确性对不良资产收购与处置效益将产生重要影响。
二是不良资产交易市场竞争加剧。资产管理公司牌照价值的重要性下降，资产管理公司只有加大业务创新，盘活和提升不良资产价值，才能提高盈利能力和核心竞争力。实践中，中国信达对不良资产的处置，充分发挥“根雕艺术”精神，产生了许多像“连云港债转股”等成功的经典案例，使不良资产处置的价值最大化。
三是不良资产处置应与“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”相结合。通过并购重组、债转股、资产证券化等，促进传统产业实施兼并重组，压缩过剩产能，支持环保、高科技企业发展，走绿色发展之路，实现经济结构调整和产业优化升级。在不良资产和问题企业的处置中，要多兼并重组，少破产清算，实现区域协调发展、经济社会的协调发展。
四是在不良资产处置中，要以开放的心态引入产业资本。发挥金融资本和产业资本各自的优势，通过债务重组、资产证券化、商业性债转股、特殊机遇投资、破产重整等手段盘活不良资产，在不良资产的重整和价值提升中，共享特殊机遇投资带来的高收益。
总之，“十三五”时期是我国跨越中等收入陷阱的关键期，也是实施供给侧结构性改革，推进产业优化升级的关键期，资产管理公司在这一时期的不良资产处置中可以大有作为。
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