01 行业资讯 NEWS
保监会：资产负债监管制度建设年底完成
保监会资金运用监管部副主任贾飙21日表示，下一步，保监会将引导保险业充分发挥风险保障和长期储蓄功能，拓宽保险资金支持实体经济渠道，服从服务实体经济发展。在负债端，进一步优化寿险保险产品结构。进一步积极鼓励产险公司根据实体经济特点，开办企财险、工程险、责任保险、意外伤害保险等。在资产端，进一步完善保险资金服务实体经济的配套政策，用改革创新的办法疏通渠道，提高投资效率，减少投资链条，降低资金成本。此外，贾飙透露，保险资产负债管理监管制度建设工作将于今年年底完成，于2018年起试运行。
合生向中国信达收购不良资产涉16.4亿
合生创展7月时与惠州永华订立框架协议，以联合投资者身份推动执行重组计划。公司为及代表惠州永华收购不良资产并透过向惠州永华提供借款作为收购拨资，且待订立正式协议后，根据重组计划收购销售股份。8月时，公司向中国信达广东省分公司收购不良资产，代价为13.64亿元人民币，约16.37亿港元。不良资产包括收回总额约19.11亿元人民币，约22.93亿港元。抵押品包括位于广东省惠州市及惠东县其他地区多个地点之若干土地使用权、住宅及商业物业及发展中物业以及中国多间公司之若干股权。惠州永华为惠州法院批准之合并重组参与者及公司之独立第三方。
60余家上市公司入局保理 资金资产两端创新难题待解
65家公告设立保理子公司的上市公司中，约有一半为制造业企业，其余散落于租赁与商业服务业、金融业、房地产等行业。如三全食品（002216.SZ）在其成立公告中称，商业保理更看重下游客户资质而非融资企业资质，已成为众多中小企业融资的新选择。商业保理公司的出现，可以补充银行等金融机构在某些方面无法提供的资金供给，更贴近中小微型企业的实际情况。保理创新资产端的重要方式，一是以保理为基础资产推动资产证券化。2017年上半年，保理债权ABS发行225亿元，与2016年全年持平。另一方面，则是保理产业基金。“在金融行业整体不良率上升明显的当前，大多数商业保理公司不良率能够控制在2%以内，并且能够获得较高的收益。”智度股份公告称。
欧洲央行执委默施：应提高不良资产证券化的透明度
周二(7月4日)欧洲央行执委默施发表公开言论。默施本次讲话主要谈及了，应该提高不良资产证券化的透明度，以及如何促进不良资产市场的改革创新。默施表示，“处理大量不良贷款的一个可能性可能是为这种贷款创建一个欧盟范围的模板和报告制度，以增加他们的透明度。”他表示，“设立欧盟不良银行债务登记册可能有助于创造一个可持续的市场，为9000亿欧元信用的银行业务负责。”他认为，“我们正在应对银行面临的这一负担，而提高不良资产证券化的透明度和标准可以促进不良资产市场的创新。”
02 金融视角 VIEW
保监会扶实体控风险： 加强对重点公司和领域的风险监管
保监会办公厅副主任张忠宁表示，强化财产险产品备案管理，2017年上半年备案产品5478个，发现问题不予备案产品293个。指导中国保险行业协会对71家保险公司4427个保险产品和700个销售方案进行全面审查，发现问题494处，要求相关保险公司进行整改。保监会数据显示，今年上半年，已完成续签的大病保险项目共覆盖了8.46亿城乡居民；截至2017年7月末，农业保险累计为190余种农作物提供风险保障1.32万亿元，承保农户1.44亿户次；截至2017年8月末，累计通过基础设施债权计划、股权计划等方式，直接服务实体经济重大建设项目金额超过4万亿元。
保险股权转让价格分化：“初心不正”股东将被严控
众安在线的高估值，秒杀一众保险公司，令人唏嘘不已。事实上，关于保险牌照的“含金量”始终备受关注，21世纪经济报道记者通过对新近的三个保险公司股权转让案例测算，发现其中“最昂贵”的保险牌照，每股合计6元，整体估值超过241.38亿元；“最便宜”的保险牌照每股1.11元，整体估值超过44.4亿元。当然，这与各自的整体规模、经营情况以及收购方的心态相关联。值得一提的是，近一段时间，放弃申请设立保险公司、收购保险公司股权，以及转让保险公司股权的案例增多，保险牌照似有“降温”趋势。对此，南开大学金融学院教授朱铭来在接受21世纪经济报道记者采访时表示，在监管趋严的背景下，保险牌照准入门槛提高，而即使获得保险牌照也不可“任性”，使得一些社会资本转入观望状态。
八成保理公司未开业，行业面临三大困境：风险、资金、成本
作为中小企业解决融资困难的一大重要渠道，商业保理公司自2012年以来迅速发展。截至2017年6月底，全国商业保理企业的数量已经超过6641家，预计到今年年底全行业的保理业务量可达到8000亿。然而，飞速发展的同时，保理行业也面临诸多困境，风险管理、资金来源、成本高企成为三大困境。为降低资金成本，保理资产证券化成为一种资产端的创新。而在资金端，与互联网金融平台合作成为一种创新模式。未来，保理行业的监管可能会有所调整，新的监管格局或将带来行业新的机遇与挑战，行业正在观望中。
ST生化重组告吹浙民投收购暂搁 监管层关注要约收购纷争
9月21日，因狙击收购方而重组停牌3个月的ST生化宣布重组终止。停牌期间，ST生化管理层共洽谈了两个重组标的：山西康宝生物制品股份有限公司和内蒙古维克生生物科技有限公司，不过最终在合作条件、收购方式、交易价格等核心交易条款上未达成一致意见。虽然两个重组标的均告吹，不过在狙击浙民投天弘要约收购的道路上仍拖延了3个月，并且出乎意料的是，在ST生化复牌当日，浙民投的要约收购报告书全文并未同步披露。ST生化重组终止前一周，其控股股东振兴集团将浙民投天弘、ST生化双双告至山西省高级人民法院。在业内投行人士看来，上述诉讼可能是导致杭州浙民投天弘投资合伙企业（有限合伙）（下称“浙民投天弘”）要约收购报告书未出的原因之一。另据21世纪经济报道记者从接近监管层人士处了解，面对A股崭露头角的要约收购，监管层后续会对这类交易和纷争进行重点关注。
（资料来源：根据网络新闻整理）
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