AMC的改制在今年进入关键一年。除了华融冲刺IPO，长城和东方两家AMC股改方案获批在即。
日前，有AMC业内人士向记者表示，两家的方案可能在三季度获批。这也标志着这两家AMC股改、引战、上市的“三部曲”将正式奏响。
按照两家的计划，方案获批后将力争今年完成股份公司的挂牌，之后将尽快启动后续引战工作。
股改方案获批在即
华融资产于去年8月引入中国人寿、美国华平、中信证券、马来西亚国库、中金公司等8家战略投资者，新增战略投资共计145.43亿元人民币，占华融增资后股份总额的20.98%，华融计划在2015年内赴港上市，目前各项工作正在推进中。
据了解，长城和东方的各项股改筹备工作也已基本就绪。
长城资产对总部组织架构和部门职能进行了优化调整，对办事处在机构设置、经营授权、业务发展等方面给予分类指导，并逐一明确了平台公司的发展规划、出台了配套政策。同时持续做大不良资产经营主业，着力做强并购重组业务品牌；大力发展以第三方资产管理和资产证券化为重点的“轻资本”业务，并在总部专门成立了资产管理业务部加强统筹；重点推进集团协同业务，将今年作为集团的“金控元年”，已推出了60余款集团协同产品。
有AMC业内人士表示，两家AMC的股改方案已进入审批通道，在三季度获批的可能性很大。
按照“一司一策”的要求，四家AMC要结合自身特点，侧重不同领域，摸索不同的改制转型路径。上述人士表示，两家AMC最终的转型定位要到方案获批才能知晓，不过，2007年商业化转型以来，各家AMC除了不良资产管理主业外，差异化的发展路径已经显现。
长城资产近年来不断做强并购重组业务，并将此纳入集团的战略性资本配置，开发了具有长城特色的“九大运作模式”，今年1~4月新开发并购重组业务项目66个，并购重组业务收入已占母公司经营收入的近三分之一。同时，依托旗下的多元化金融服务平台和集团的综合金融服务功能，以中小企业金融服务为特色，提供“全生命周期”的综合金融服务和个性化的成长解决方案。
东方资产则是“资产管理+保险”双轮驱动，以保险资金支持资产管理业务发展，以资产管理高收益回馈保险，能够实现优势互补和业绩共赢。
如果方案获批，长城表示将力争今年完成股份公司的挂牌，之后将尽快启动后续引战工作。东方也表示今年要按照改制方案，前瞻性地考虑未来引战上市要求，做好业务布局，强化资产管理和保险等战略业务领域。
改制带来新动力
在当前的经济背景下，改制对AMC所带来的激励是显而易见的。
华融改制后的第一年即2013年，经营利润就实现大幅增长，实现拨备前利润191.53亿元人民币，同比增长59%，集团净利润也突破100亿元大关。
用长城资产总裁张晓松的话说，股改并不单纯是公司名称的改变，而是一次体制机制的重大变革、内涵价值的全面提升。
张晓松认为，股改将为公司发展提供新的动力。随着公司治理结构的完善，公司内部管理和风险管控水平将会进一步提高。激励机制将更为灵活，在激励措施上将更趋市场化，人力资源效能将会得到更好地发挥。
此外，在融资渠道上，股改后AMC就可以通过同业拆借、发行金融债、引战等方式筹集资金，扩宽渠道，降低融资成本。
此前，商业化转型后，AMC业务开展的主要资金来源，是自身拥有的资本金和各方面的商业化融资。拿长城资产来说，目前的融资渠道包括商业银行贷款、保险资金、境外发债、资产证券化融资、引入第三方资金、债券回购等。
特别是新的《金融资产管理公司监管办法》对AMC集团母公司资本充足率要求不得低于12.5%。虽然达标无忧，但几家AMC都在大力发展轻资本业务，以减少资本消耗。
长城资产公司相关人士表示，在公司股改后，尽快启动公司金融债券发行；进入银行间同业拆借市场；稳健探索互联网金融融资模式等，形成更加多元的融资保障体系。
数据显示，4月末长城资产公司流动性储备达273亿元，中长期负债占比保持在70%以上；银行授信总额4116亿元，合作授信机构达62家；保险资金融入规模387亿元；表外资金池储备57亿元；同时13.4亿元的资产证券化产品和10亿美元的国际发债工作正在积极推进。
母子公司协同发展
四家AMC商业化转型以来，通过不断收购重组，各自都已经拥有多种金融牌照，其中银行牌照无疑是最为看重的。华融入股湘江银行后，后者迎来跨越式发展，成为华融转型改制后的集团重要利润增长点。
今年1月，长城资产入主德阳银行。据媒体报道，长城资产通过一系列的并购运作，已成为该银行的第一大股东，目前已全面主导德行银行运营。同时，长城资产入主厦门证券，以67%的持股比例对其控股，并将其改名为“长城国瑞证券”，积极扩充了其业务资质。
除了长城资产，东方资产近期也传出与大连银行“牵手”的消息，东方资产将采取增资扩股的方式入股大连银行。
目前，华融和长城资产目前已有6张金融牌照，信达则拥有证券、基金、信托、租赁、保险等5张金融牌照，东方资产也拥有保险、证券、信托、租赁等4张金融牌照。
至此，四家AMC均已形成了总、分公司和母、子公司并存，涵盖多类商业化业务和多种金融服务平台的集团化综合经营体系。
实际上，相比牌照的多少，母子公司的均衡、协同发展才是AMC转型改制中的一个重要课题，这已经成为各AMC掌门人的共识。
“长城资产的发展方向是金融控股集团，而金融控股集团的核心要义在于协同。”张晓松此前向媒体表示。信达副总裁吴松云此前也在业绩发布会上表示：“在规划牌照功能时，求全不是目的，目的是要在现有多功能牌照基础上进行协同。”
以信达来看，2014年信达旗下金融子公司全年实现营业收入175.3亿元，同比增长44.5%；税前利润18.6亿元，同比大增260.6%。去年，信达金融子公司共产生协同收入23.5亿元。东方资产去年全年集团协同实现业务收入也达到10亿元。
长城资产也正在对旗下平台公司进一步优化整合，着力将其做优做强。自去年以来，对长城国际、长城咨询、长城基金、天津金交所等平台公司全面提升了业务资质，并积极推动部分子公司的股权优化工作，包括长城租赁、长生人寿的增资和长城信托的股权调整等。目前长城资产分别持有长生人寿、长城新盛信托50%和35%的股份。
公开数据显示，去年长城资产的办事处、子公司、事业部的利润贡献率分别为69%、13%和18%。长城资产表示，要着力推进集团效益从“以母公司为主体的增长”向“集团协同化增长”转变，不断做大平台利润。今年1~4月平台归属母公司利润同比增长27%。
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