浙商资产研究院《金融行业周报》（第340期）
民营经济促进法出台：从政策支持迈向法治保障，激发企业创新活力；金科股份1470亿债务清零，成全国首家司法重整成功千亿级房企；中信金融资产累计收购超百亿元个贷不良债权，中国信达2024年竞得微众银行“微业贷”资产包；中国银河资产获批增资5.02亿元，注册资本增至105亿元《民营经济促进法》标志着我国民营经济从政策支持迈向法治保障新阶段。截至2024年，民营企业占全国企业总量92.3%，贡献超50%税收、60%GDP、70%技术创新和80%城镇就业，外贸占比55.5%，连续五年为第一大外贸主体。该法整合历年政策，明确“两个毫不动摇”，通过专章部署投融资支持，解决中小企业融资难问题，强化公平竞争、产权保护和差异化监管，构建稳定发展预期。法律强调激励与约束并重，优化动产权利融资、信用信息共享，助力民营企业融入国家战略，推动高质量发展的法治环境。【评论】《民营经济促进法》的出台，是我国支持民营经济发展的重要里程碑，体现了党和国家对民营经济长期坚持的战略承诺。通过将政策支持转化为刚性法律制度，该法以公平竞争为核心，回应了民营企业对产权保护、市场准入和融资支持的迫切需求，尤其在投融资专章中创新性地解决中小企业融资难题，为市场注入“强心剂”。其系统性设计不仅短期内提振企业信心，长期看更通过法治化路径优化营商环境，助力民营经济融入科技创新与绿色转型等国家战略。然而，法律实施效果需依赖配套政策落地与执法监督，未来需进一步破除隐性壁垒、完善信用体系，确保民营企业在平等竞争中释放更大活力，为构建新发展格局提供坚实支撑。2025年5月11日，重庆第五中级人民法院裁定批准金科股份及其子公司重庆金科的重整计划，标志着中国房地产行业首个千亿级债务清零案例诞生。金科股份通过司法重整化解1470亿元债务，涉及超8400家债权人，资产规模超2000亿元，成为全国首家成功卸下历史债务包袱的千亿级上市房企。重整历程始于2023年5月，金科主动申请重整，2024年2月正式提交申请，引入上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金等投资人，以26.28亿元战略投资撬动债务重组。重整计划采用“现金清偿+以股抵债+信托受益权抵偿”组合，职工债权和税款债权优先全额清偿，普通债权清偿率约为11.64%-22.36%，显著高于破产清算的3.02%。【评论】金科股份1470亿元债务清零，不仅是房地产行业司法重整的里程碑，更为高杠杆房企化解流动性危机提供了法治化、市场化范本。通过引入优质战略投资人和多元化清偿工具，金科在保障“保交楼”与债权人利益的同时，成功实现企业重生，彰显了重庆地方政府、法院及企业的协同合力。然而，普通债权人较低的清偿率引发争议，部分观点认为此举可能构成“逃废债”，对供应商及中小债权人造成较大损失。未来，金科需优化资产结构、恢复经营现金流，并借助重整后轻装上阵的优势，深耕特殊资产管理市场，以巩固复苏势头。其成功经验对其他陷入困境的房企具有重要借鉴意义，但行业整体下行压力下，类似重整的可持续性仍需市场检验。（一）中信金融资产最新数据显示，其累计收购个贷不良债权已超百亿元，覆盖国有商业银行、股份制银行及城市商业银行。中国信达2024年财报披露，公司新增收购12笔个贷不良资产包，涉及27万户，本金总额43亿元，其中深圳分公司以11.19亿元成功竞得微众银行2897户“微业贷”不良资产包。此资产包为线上无抵押小微企业普惠金融产品，具有贷款金额小、无抵押等特征，标志着中国信达在个贷不良领域的积极布局。【评论】中信金融资产超百亿元个贷不良债权收购规模，凸显了金融资产管理公司在化解银行风险、优化资产结构中的关键作用。中国信达2024年新增43亿元个贷不良资产包收购，尤其是成功竞得微众银行“微业贷”资产包，展现了其在个贷不良市场的高效布局与系统化准备。 这一趋势反映出在宏观经济波动及个人偿债能力承压背景下，银行加速出清不良资产的迫切需求。然而，个贷不良市场的快速扩张也暴露出零售信贷风险的深层挑战，特别是在小微企业及消费金融领域。未来，金融资产管理公司需进一步完善尽调与估值体系，平衡市场化处置与风险防控，同时配合政策支持，助力金融体系稳定与实体经济复苏。（二）国家金融监督管理总局近日批复，同意中国银河资产管理有限责任公司增加注册资本5.024亿元人民币，注册资本从100亿元增至105.024亿元。这是中国银河资产自开业以来首次增资，旨在增强资本实力，支持不良资产处置、存量资产盘活等业务发展，进一步服务实体经济和防范金融风险。【评论】中国银河资产获批增资5.02亿元，注册资本突破105亿元，标志着其在资本实力和市场竞争力上的进一步提升。作为金融资产管理公司，此次增资将为银河资产在不良资产处置、存量资产盘活及产融结合等领域提供更强支撑，助力其更好服务实体经济和落实中央金融风险防控要求。在房地产行业风险暴露和经济下行压力加大的背景下，增资反映了银河资产积极应对市场挑战、优化资源配置的战略布局。然而，增资效果需结合后续业务拓展和风险管理成效来评估，特别是在个贷不良和房地产不良资产处置中，需平衡市场化运作与社会责任，确保资本高效利用，为金融体系稳定贡献力量。
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