浙商资产研究院《金融行业周报》（第368期）

首页 · 行业资讯 · 详情

发布时间： 2026年01月04日 17:00

摘要

2026年海外宏观大事前瞻；

证大喜玛拉雅进入破产重整程序；

金融系统首提“严防爆雷”，2026年风险防控升级。

来源：浙商资产研究院

一、财经政策资讯

2026年全球宏观环境将进入“地缘博弈加剧、政策节奏分化、全球格局重塑”的关键一年。年初聚焦美联储主席换届、美联储独立性博弈、美国政府再度停摆风险及地缘冲突升级；二至三月迎来“超级央行日”，主要央行货币政策走向成为市场核心变量；年中关注美联储新主席上任及中美元首可能会晤；下半年通胀拐点、主要央行再度调整利率的可能性上升；年末美国中期选举、中美关税豁免期到期，以及APEC、G20峰会密集召开，将对全球贸易秩序、金融市场与地缘政治产生深远影响。整体来看，2026年海外宏观主线将围绕货币政策再平衡、地缘风险溢价上升与大国博弈深化展开。

【评论】2026年开年发生的美国特别军事行动就给国内一个警示，就是硬实力决定一切。这次颇有戏剧性的“跨国执法”昭示了美国门罗主义的复辟，这意味着未来美国将更多专注美洲事务，降低对其他区域的国际事务的关注，以及在货币政策上完全以己为主。对国内来说，同样关注国内事务与维护周边国家的睦邻友好关系是新的一年的首要选择。

二、房地产行业资讯

近日，上海市浦东新区人民法院裁定受理上海证大喜玛拉雅有限公司破产重整申请，并依法指定管理人接管企业，标志着该项目正式进入司法重整程序。随后，管理人通过全国企业破产重整案件信息网发布公告，公开遴选审计机构和评估机构，推动重整工作有序开展。上海证大喜玛拉雅有限公司成立于2003年，隶属于证大集团，主营商业地产开发与运营，其核心资产为位于浦东新区芳甸路1188号的喜玛拉雅中心。该项目由普利兹克奖得主矶崎新设计，集酒店、美术馆、商业等多种业态于一体，曾被评为“中国当代十大建筑”。近年来，受母公司证大系资金链断裂及自身运营压力影响，项目空置率上升、现金流持续承压，最终于2025年11月被法院裁定破产重整，目前已进入审计评估阶段。

【评论】证大集团主要做高端商业地产，但是国内高端商场明显呈现出两极化趋势，头部单体的高端商场会吸引走大部分重奢消费者，常规水平的商场则会持续经营下滑，直至转型向社区消费场景才能获得稳定客流。目前国内高端商场只有德基广场，skp等保持旺盛态势，其中德基广场相当于吸纳了整个安徽和南京的高端消费需求，skp也是北京的主要重奢商场。

三、不良资产行业资讯

全国金融系统工作会议12月12日在京召开，首次明确提出要“严防‘爆雷’”，并将中小金融机构、房地产涉金融风险及地方融资平台债务风险列为2026年金融重点工作。随后，金融监管总局和央行相继部署贯彻落实举措，金监总局提出严守不“爆雷”底线，央行则将不良资产处置和融资平台债务化解作为重点方向。中国信达、长城资产、东方资产、银河金控等四大AMC迅速响应，明确将围绕不良资产处置、问题企业纾困和重点领域风险化解加大力度，显示金融系统正以更高强度防范系统性风险。

【评论】虽然万科风险暂时稳住了，但地方上零星的区域风险仍在冒头，例如近期浙金中心平台风险正是地方性中小金融机构的涉房风险的具体体现。从这些年房地产企业风险暴露的经验来看，一旦企业风险暴露，企业相关的资产价值会迅速贬值，导致救助难度持续增大，因此金监总局会强调不爆雷要求。

上海浙商博瑞资产管理研究咨询有限公司生物医药产业困境重整基金运作模式课题研究服务项目公开招标公告

浙商资产研究院《金融行业周报》（第367期）