本期要点：

一、政策动态

（一）银保监正在研究AMC化险改革方案

（二）审计署据悉大面积调研信托公司风险

（三）郑州纾困基金首个项目落地

二、行业讯息

（一）东方资产拟出清天津津融资产股权

（二）恒大或将全面退出盛京银行

（三）中南建设再获20亿元基金支持

来源：浙商资产研究院

一、政策动态

（一）银保监正在研究AMC化险改革方案

8月12日，银保监会有关部门负责人在通气会上表示，正在会同相关部门研究金融资产管理公司改革化险方案，推动行业实现高质量发展；并初步考虑选择6个省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款的试点工作；五大AMC收购金融机构不良资产占银行业机构全部批量转出不良资产规模的80%以上；上半年全国中小银行共处置不良资产6700亿元；目前配合地方政府已“保交楼”26996套；关于村镇银行风险处置进展，已累计垫付180.4亿元。

评论：金融资产管理公司和地方资产管理公司几年来吸纳大量金融机构的不良资产，然而金融资产的多元化导致资产管理公司没有完全的处置能力，因此在宏观意义上说资产管理公司的作用重在缓释风险而不是解决风险。近期我国金融机构风险化解已然取得成效，关于资产管理公司的代管风险需要中央出面提供解决方案。

（二）审计署据悉大面积调研信托公司风险

近日，市场传闻审计署正在对信托业进行全面调研，在过去一个多月里检查了至少20家信托公司的账目，包括前五大信托公司，以评估该行业对金融稳定构成的潜在风险。据多位信托业内人士称，审计署确实在对信托行业进行较大范围的入场摸底调查。审计自今年3月份便有，受疫情影响各地进度不同，有多家于7月底审计结束，采取的是抽查方式，涉20余家信托公司。审查范围不单是账目，而是全面的审查，尤其是在业审方面，进行了很详尽的延伸审计。

评论：2021年下半年审计署也进驻地方银行和地方资产管理公司调研金融风险，本年则进驻信托公司调研风险，说明中央正在全面摸底金融机构的风险状况和抗风险能力，用于评估进一步的经济政策。短期来看可能是中央正在寻求政策转向，测试金融机构应对紧缩货币和扩张信贷的适应能力。

（三）郑州纾困基金首个项目落地

2022年8月9日消息，由郑州国家中心城市产业发展基金股份有限公司作为母基金出资设立的郑州市房地产纾困基金牵头、郑州地产集团有限公司参与，与建业集团就北龙湖金融岛写字楼项目达成合作，该项合作于8月5日达成。据悉，这也是郑州房地产纾困基金的首个落地项目。纾困基金通过市场化、法制化的方式，按照国资监管的要求，与建业集团进行了本次合作。后期拟通过建设和运营，在龙湖金融岛片区打造高端金融产业集聚区，助力郑州市引入智慧产业，推动产业升级。

评论：郑州房地产问题最后是依靠国家的城市产业发展基金提供信用背书，由本地的地产集团与建业集团合作完成房地产纾困，通过引入新概念和强政府信用充实项目估值，延缓风险暴露。但是政府信用的使用有递减效应，郑州应确保后续风险可控，不再持续使用中央信用背书和随意使用概念。

二、行业资讯

（一）东方资产拟出清天津津融资产股权

北金交官方微信号今日发布消息称，中国东方资产管理股份有限公司旗下的上海东兴投资控股发展有限公司拟将持有的天津津融资产管理有限公司股权通过产权交易所对外公开转让。为按照市场化、法治化原则推动津融资产股权转让工作，维护各方合法权益，现拟面向社会公开招募津融资产投资者。

评论：从东方资产出清天津津融的股权可以看出，中央金融机构应尽量少地参与地方金融机构的组建和股权构成，中央金融机构参与落地事务也应当主要以区域分公司的形式开展业务。反之中央也会限制地方金融机构做大成为全国性机构，金融机构的竞争格局被限定在一定的框架以内，以期减少金融系统的波动性。

（二）恒大或将全面退出盛京银行

阿里巴巴旗下司法拍卖平台显示，沈阳市中级人民法院将于9月6日10时至2022年9月7日10时止拍卖恒大集团（南昌）有限公司持有的盛京银行的1,281,855,435股股份（内资股）。拍卖标的物评估价75.6亿元人民币，起拍价73.1亿元人民币。以盛京银行总股本计算，该笔股权占比约14.57%，也是当前恒大持有的全部盛京银行股份，如果拍卖成功，双方的“情缘”将到此结束。

评论：恒大退出盛京银行股权说明民营企业参股金融机构的已经成为过去时，金融机构作为涉及国计民生的支柱性产业需要保持国有的纯洁性，民间资本控股银行会导致金融机构被掏空进而引发社会问题。

（三）中南建设再获20亿元基金支持

8月11日，中南建设公告称，公司控股股东中南控股集团有限公司与地方性AMC江苏资产管理有限公司签署了合作框架协议。根据有关协议，江苏资产拟与中南集团共同设立规模为人民币20亿元、存续期3年的基金，用于中南集团及关联方投资的项目合作，包括但不限于存量债务重组、现有项目续建等。

评论：中南建设与江苏资产合作形成基金共同持有项目的所有权，为存量项目的债务重组和现有项目的续建提供信用担保。从这里可以看出地方资产管理公司从存量项目优化管理的角度可以深度介入房地产行业全流程收益分享。