本期要点：

一、政策动态

（一）李克强主持召开国务院专题会议

（二）财政部：允许贵州融资平台债务重组

（三）多地成立房地产纾困基金

二、行业讯息

（一）复星开启减持模式

（二）A股银行涉房贷款“刹车”

（三）恒大退出盛京银行

来源：浙商资产研究院

一、政策动态

（一）李克强主持召开国务院专题会议

李克强说，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面贯彻党中央、国务院部署，为稳住经济大盘付出了艰辛努力。当前经济总体延续恢复态势，但有小幅波动，正是顶风爬坡的关口，必须以更强紧迫感夯实经济恢复基础。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，发挥中央和地方两个积极性，坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，上下联动抓落实，加大政策实施力度，多措并举稳增长稳就业稳物价，稳住经济大盘，保持经济运行在合理区间，实现回稳向上。

评论：李克强的意见是在党中央的指导下稳住经济大盘的复苏局面，确保经济恢复与人民就业，认真统筹经济发展和疫情防控，明确可持续发展路径，减少刺激政策的惯性依赖，实现经济的健康成长。

（二）财政部：允许贵州融资平台债务重组

财政部最新发布关于《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》的通知，研究支持贵州高风险地区开展降低债务风险等级试点。按照市场化、法治化原则，在落实地方政府化债责任和不新增地方政府隐性债务的前提下，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转，降低债务利息成本。 

评论：财政部关于贵州省地方政府债务问题提出相对创新的解决路径，正面来说国家会在贵州地区采取较为积极的财税改革，负面来说贵州地区的地方政府债务问题较为严重。当地方政府和平台公司出现财务危机时，需要金融机构和资本市场提供一定的便利工具，配套财税改革优化地方政府税基。

（三）多地成立房地产纾困基金

在中央政治局会议首次提出“保交楼、稳民生”的背景下，近期以来，多地政府牵头，联动地方AMC、地方国企等多种形式的国有资本，共同成立房地产纾困基金。据中指研究院统计，今年以来，包括郑州、南宁、浙江、湖北、陕西等省市明确设立纾困基金，稳定房地产市场发展。

评论：中央政治局指导下各地方政府联合各自控制的财政工具对房地产进行集中纾困，地方amc将会作为一支重要力量化解银行不良资产中涉及房地产的部分，并且协助城投公司完成风险化解和资产承托。

二、行业资讯

（一）复星开启减持模式

中粮工科9月9日晚间公告，公司持股16.39%的股东上海复星惟实一期股权投资基金合伙企业计划以集中竞价或大宗交易方式，减持公司股份不超过3073.65万股（占公司总股本的6%）。

为了释放债务压力，2022年以来复星系频繁减持套现，近期已经减持了复星医药、海南矿业、青岛啤酒、中山公用等多家公司的股权，累计套现金额超60亿元。复星集团的频繁减持，被市场认为与其自身的债务压力和流动性趋紧有关。不久前，评级机构穆迪将复星国际的企业家族评级调至B1，评级展望为负面。穆迪指出，未来6个-12个月，复星国际境内外债务到期规模较大。

评论：复星近期频繁减持资产规模，说明负债端压力较大且紧迫，短期内资产变现能力会受到一定影响。此外复星可能已经丧失再融资能力，交易对手需要谨慎对待业务机会。

（二）A股银行涉房贷款“刹车”

梳理42家A股上市银行中期报告发现，在对公房地产业贷款方面，有28家公布了不良率相关数据，其中重庆银行、中国银行、苏州银行和工商银行不良率超过了5%，分别为6.15%、5.67%、5.58%和5.47%；从增幅情况来看，28家银行中有17家房地产业贷款不良率较上年末出现上涨，涨幅超过1个百分点的银行有成都银行、重庆银行、招商银行、建设银行、浦发银行和兴业银行，不良率较上年末分别上涨1.52个、1.44个、1.41个、1.13个、1.08个和1.07个百分点。

对于房地产业贷款不良率攀升的原因，建设银行首席风险官程远国在业绩发布会上透露，今年上半年商品房销售面积同比下降22.2%，商品房销售额同比下降28.9%，部分房企风险暴露，建设银行房地产行业贷款受此影响，不良率有所上升。

评论：房地产行业缺乏后端市场压舱，前端土地收购和房屋建安积极性都不高，导致债务循环停滞，银行不良贷款率增长。考虑到国家目前还没有完全放弃房地产风险管控，信贷资金受限较多，并不能完全满足房地产企业的综合需求。

（三）恒大退出盛京银行

阿里拍卖网信息显示，恒大集团（南昌）有限公司持有的盛京银行12.82亿股股份（内资股）完成拍卖，这部分股权的评估价为75.629亿元，起拍价73.07亿元。根据拍卖竞拍结果，沈阳国资联合体领衔以底价获得恒大最后的剩余股权。

具体来看，联合体企业包括沈阳市和平区国有资产经营有限公司，沈阳高新发展投资控股集团有限公司，沈阳锐金资产经营有限公司，北京国锐控股有限公司，北京城环城国际汽车配件城有限公司，山西禹王煤炭气化有限公司和辽宁国科实业有限公司。

评论：恒大集团退出的盛京银行股权由沈阳的国资体系承接，地方银行股权回归本地国资体系，市场化程度下降，本地化程度上升，后续地方金融机构可能会继续沿袭属地特征第一的管理要求。