本期要点：
一、政策动态
（一）天津金融局首发商业保理监管办法：杠杆倍数不得超过10倍
（二）银保监会就《商业银行金融资产风险分类暂行办法》公开征求意见
（三）银保监会全面开展农合机构股东股权排查整治工作
二、行业讯息
（一）近七成上市城商行不良率上升
（二）以特色小镇为核心产品的金诚财富被查
（三）统计局：3月规模以上工业企业利润总额同比增长13.9% 增速大幅回升
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）天津金融局首发商业保理监管办法：杠杆倍数不得超过10倍
4月25日，天津市商业保理协会在其官网公布了《天津市商业保理试点管理办法（试行）》（下称“《试行办法》”）。该文件由天津市地方金融监督管理局发出，这也是商业保理行业划归各级地方金融局监管之后的首份地方性商业保理监管文件。
《试行办法》明确，在设立商业保理公司时，主出资人在申请前一年的总资产不低于5000万元。内资公司注册资本不低于5000万元人民币，且全部为实收货币资本，需在企业注册前全部实缴到位；外资公司注册资本也同样不得低于5000万元人民币或等值外币，需在工商登记完成的6个月内实缴到位。另外，商业保理公司的合并、分立、增减注册资本金、经营范围变更、持股比例超过5%股东变更需进行审批。
值得注意的是，《试行办法》指出，为防范风险，商业保理公司的风险资产不得超过公司净资产的10倍，即杠杆不得超过10倍，且办公地点必须与实际经营场所一致，禁止异地办公。同时，商业保理公司原则上应当设立为独立的公司，不得混业经营，公司的名称中也需要标明“商业保理”字样。
评论：天津对商业保理的监管意见具有借鉴意义，可以推想全国其他地区的商业保理监管政策原则上接近这一版。关于商业保理业务杠杆率，可以看出监管有将其参照银行业监管的趋势，即利用资本充足率约束商业保理公司的业务规模。相比资本充足率概念，商保监管引入了风险资产概念，但未引入一级资本、二级资本等概念，因此尚处于过渡阶段，未来有可能全面参照商业银行监管思路。
（二）银保监会就《商业银行金融资产风险分类暂行办法》公开征求意见
据中国银保监会官网最新消息，为促进商业银行准确评估信用风险，真实反映资产质量，中国银行保险监督管理委员会制定了《商业银行金融资产风险分类暂行办法》（以下简称《暂行办法》），现向社会公开征求意见。银保监会将根据各界反馈意见，进一步修改完善《暂行办法》并适时发布。
信用风险是我国银行业面临的最主要风险，完善的风险分类制度是有效防控信用风险的前提。在此之前，银行对贷款进行五级分类主要是依据1998年央行发布的《贷款风险分类指导原则》和2007年原银监会发布的《贷款风险分类指引》（下称“《指引》”），《暂行办法》则是在此基础上的“升级版”，将替代《指引》，促进商业银行做实金融资产风险分类。
相较于《指引》，《暂行办法》拓展了风险分类的资产范围，提出了新的风险分类核心定义，强调以债务人为中心的分类理念，明确把逾期天数作为风险分类的客观指标，细化重组资产的风险分类要求。以下是券商中国记者梳理的政策要点：
1、将风险分类对象由贷款扩展至承担信用风险的全部金融资产，表外项目中承担信用风险的，应比照表内资产相关要求开展风险分类。商业银行对投资的资产管理产品或资产证券化产品进行风险分类时，应穿透至底层资产，按照底层资产风险状况进行风险分类。
2、金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期90天以上应至少归为次级类。同一债务人在所有银行的债务中逾期90天以上债务已经超过5%的，各银行均应将其债务归为不良。
3、商业银行对非零售资产金融资产进行分类时，应以评估债务人的履约能力为中心，债务人在银行债务有5%以上分类为不良的，银行其他债务均应分类为不良。
4、明确了重组资产定义，重点对“财务困难”和“合同调整”两个概念作出详细的规定。不再统一要求重组贷款必须分为不良，但应至少分为关注类。对于重组前已经不良的，要求重组后观察期内不得上调为正常或关注类。将重组观察期由至少6个月延长为至少1年。
评论：约两年前我国四大行全面进入巴塞尔三号协议，而此次银保监会的金融资产风险分类暂行办法可以视为巴塞尔三号协议的延伸，覆盖了我国所有银行业金融机构。较原先的版本，暂行办法要求扩大不良资产的认定范围，将逾期资产认定未关注类，将部分不良认定为全面不良。此外更加重大的影响是要引入高级法，将不良资产的分类按照信用风险评估模型进行全面计量，相关方法可以借鉴IFRS9中的相关文件。
（三）银保监会全面开展农合机构股东股权排查整治工作
2019年4月29日，银保监会在官网公布了《全面开展股东股权排查整治工作 夯实农村中小银行公司治理基础》的通知，本次排查整治工作发现农村中小银行股东股权存在一些突出问题。部分机构关联交易控制不足，未制定关联交易管理制度，关联方授信余额未纳入全面授信管理，甚至通过不当关联交易进行利益输送。如排查发现225家机构办理股权质押未在股东名册或股权管理系统中记载质押信息。少数机构部分股东通过违规筹资、资质造假、委托代持等方式入股；少数股东集团突破入股机构家数限制形成“资金系”。如少数机构股东通过隐性关联谋求控制主导经营，越权干预机构经营，服务自身利益；甚至指使机构向其发放贷款后拒不归还，恶意“掏空”机构，将其作为自身“提款机”。这些问题的发现和整改，对于下一步提升公司治理水平，防范化解风险，弥补制度短板具有很强的针对性。
下一步，银保监会将以打好防范化解金融风险攻坚战，服务金融供给侧结构性改革为目标，按年细化推进排查整治，重点抓好几方面工作。一是扎实抓好违规问题整改。建立排查问题的全面台账，逐项跟踪督促问题整改。二是从严处罚问责。对自查自改不到位，特别是性质恶劣、屡查屡犯的机构和个人，依法依规从严问责，从重处罚。三是抓紧弥补制度短板。根据实践发展需要，重点加大对股东的穿透式监管，细化完善农商行股东关联交易监管规制，分类有序推进农商行股权托管工作。四是坚持不懈提升农村中小银行公司治理能力，在当前和今后相当长一段时间，把探索建立适应小法人特点的公司治理机制作为重中之重，持之以恒地抓实抓细抓好，推动农村中小银行实现高质量发展。
评论：银行业金融机构是我国关键的资源分配部分，是引导经济发展走向的风向机构，此次重点排查农合机构股东资质，目的就是为了杜绝不合格股东对农合机构经营稳定和经营导向的不利影响，规避其对整体经济发展的负向引导。
二、行业讯息
（一）近七成上市城商行不良率上升
4月25日，随着北京银行2018年年报的披露，21家上市城商行的中的20家银行，均已以年报或者业绩快报形式披露2018年业绩。据不完全统计，2018年13家上市城商行不良率上升，占比近七成。其中郑州银行、中原银行、甘肃银行不良率同比上升超0.5个百分点，这也使得三家银行的不良率超过2%，其中郑州银行不良率上升最快，同比上升0.97个百分点，其不良率也为20家银行中最高，达2.47%。郑州银行表示，不良率的大幅上升，一是受区域环境制约、信用体系不健全等因素影响，二是根据监管要求将逾期90天以上贷款全部纳入不良贷款。其中，“将逾期90天以上贷款全部计入不良”为多数银行年报中提及的不良率上升的理由，而区域环境、区域企业经营情况等变化，也在多家银行年报中被提及。根据历年年报，北京银行近6年的不良贷款率统计数据显示，2013年末至2018年末，北京银行的不良率呈现波动上涨趋势，数值从0.65%上升至1.46%，已经翻倍。
评论：民企到国企、沿海到内地两个不良周期的波动在我国内地城商行集中爆发。从披露的年报显示，郑州银行、中原银行、甘肃银行等内地、以国有企业为主的城商行的历史经营问题逐步爆发，未来不良资产处置力量应向内地迁移。
（二）以特色小镇为核心产品的金诚财富被查
4月28日，浙江杭州公安局证实，金诚财富集团有限公司涉嫌非法集资，杭州市公安局拱墅区分局4月28日对公司实控人韦杰及涉案人员采取刑事强制措施。去年7月，金诚财富出现流动性困难，旗下多只私募基金面临违约。其累计管理资产超700亿元。同月，金诚财富向投资者公告称，将全部基金的赎回业务展期6个月。目前，“金诚常州金坛城市化发展基金6号”等多只私募基金难以赎回，数十亿元资金的流向不明。金诚集团拥有浙江金诚资产管理有限公司等多个私募基金管理人。去年4月，浙江证监局按照中国证监会统一部署和安排，开展2018年私募基金专项检查工作。在检查过程中，证监局发现该公司存在不配合开展现场检查工作的情形，之后约谈了该公司法定代表人徐黎云。以特色小镇为核心产品的金诚财富，旗下有金诚新城镇、金诚财富、酒店、房地产、金融等板块。其中，金诚财富累计管理资产超700亿元。
评论：特色小镇是随着我国前年PPP基建热兴起的，随着PPP进入更加严格的过程监管，我国过于泛滥的特色小镇项目也会提前爆发问题。对于金诚财富这一类基金公司，由于资源投入过于集中，导致政策风险集中爆发，后续融资能力堪忧，发生暴雷并不意外。
（三）统计局：3月规模以上工业企业利润总额同比增长13.9% 增速大幅回升
据国家统计局4月27日消息，国家统计局4月27日发布的工业企业财务数据显示，2019年3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.9%，增速比1-2月份大幅回升（1-2月份为同比下降14.0%）。1-3月份累计利润同比下降3.3%，降幅比1-2月份收窄10.7个百分点。国家统计局工业司高级统计师朱虹指出，生产和销售增长均明显加快。3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.5%，增速比1-2月份加快3.2个百分点；工业企业营业收入同比增长13.7%，增速比1-2月份加快10.4个百分点。此外，增值税税率下调的拉动效应、春节错月影响、同期基数偏低以及投资收益增加等因素，也一定程度拉高了利润增速。
评论：工业企业利润大幅上升有利于工业企业累积资本，置换高成本负债，提升企业长期经营动力。从原因上看，利润上升有部分偶发性因素，比如春节错月影响以及当期政策影响等，不过仍有一定比例的增长是由于经济实质好转引发的，因此未来增长可期。
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