央行发布一季度货币政策执行报告，结构性宽松导向明确；2025年5月9日，央行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》，整体基调与全国两会、4·25政治局会议及5·7一揽子增量政策保持一致，体现“适度宽松”政策主线。报告开辟六大专栏，围绕MLF工具演变、消费提振、综合融资成本、债市监管、财政发力与物价回升等展开，明确未来金融政策的关键发力点。【评论】此次报告透露出两个新动向：一是“降成本”提法从“贷款成本”扩展为“综合融资成本”，意味着后续政策可能转向压降担保、评估、服务等非息费用；二是国债买入工具虽备受市场关注，但在当前长端利率低位运行的背景下，央行态度趋于谨慎，更多依靠结构性工具进行定向调控。总体来看，报告将成为未来一个阶段引导金融支持实体、稳定市场预期的重要风向标。5月2日，中国恒大发布公告称，中国香港高等法院已于4月17日就恒大集团清盘程序作出关键性裁决。法院明确，仅法定债权人可参与或成为清盘监督机构，经济权益持有者（如小股东）被排除在外。同时，法院支持清盘人剥夺股东在清盘决策中的参与权，恒大股票将继续停牌。【评论】该裁决意味着恒大清盘进入实质性推进阶段，清盘主导权将完全掌握在债权人和清盘人手中，进一步压缩了原有股东的权利空间。这标志着恒大重组希望基本破灭，投资者也将面临权益“清零”的现实风险。该案或将成为中国大型房企境外清盘操作的先例，影响深远。（一）5月7日晚，东兴证券公告称，其控股股东中国东方资产管理股份有限公司已获国家金融监督管理总局批复，完成股权变更。此次调整后，东方资产的实际控制人由财政部变更为中央汇金投资有限责任公司，意味着东兴证券的实控人也同步变更。【评论】此次实控人变更是金融国企股权结构优化与职责重塑的重要体现。中央汇金作为国家级金融资本运营平台，其入主东方资产，预示着政策性AMC（资产管理公司）功能可能将进一步向服务国家战略、防范金融风险倾斜，强化与资本市场联动，提升资源配置效率。这一变动也可能为东兴证券带来更强的资本支撑和战略协同。（二）5月7日，国家金融监督管理总局官网发布公告，正式批复同意兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司（暂定名）。这意味着全国第六家银行系资产投资公司（AIC）即将落地，继工行、农行、中行、建行、交行之后，兴业银行成为首家获批设立AIC的股份制银行。【评论】兴银AIC的筹建获批，标志着银行不良资产处置市场迎来更多参与主体。AIC作为专注不良资产投资和化解的金融平台，有助于银行“出表”不良、提升资产质量与风险管理能力。股份行入局，也预示着监管支持多层次不良资产市场建设，推动银行由“做大资产”向“做优资产”转变，在当前信用风险上升背景下，具备重要现实意义。
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