5月人民币贷款增6200亿元，社融增速持稳8.7%，金融支持实体经济力度不减；
“恒大系”113亿元不良债权集中挂牌出售，清盘进程加速；中国信达拟转让深基华智基金54.54%份额，退出华南城纾困“割肉止损”；
山东泰合资产获批开展个贷不良贷款转让业务，成省内第三家地方AMC
2025年5月，人民币贷款新增6200亿元，同比少增3300亿元，环比多增3400亿元，信贷增速7.1%。社会融资规模新增2.29万亿元，增速维持8.7%高位。M1增速升至2.3%，环比提升0.8个百分点；M2增速稳定在7.9%。受债贷替换效应、关税政策及稳增长政策影响，信贷同比少增但规模合理增长，对票据依赖下降。政府债和企业债支撑社融高位，反映金融对实体经济支持力度不减。一揽子金融政策提振市场信心，6月融资需求预计增加，财政货币政策持续发力，保持流动性充裕，融资结构优化助力风险缓释与经济增长。
【评论】5月金融数据显示，在稳增长政策支持下，人民币贷款虽同比少增，但环比显著回升，社融增速持稳8.7%，M1增速上行，显示实体经济融资需求有所回暖，金融支持力度稳中有增。政府债和企业债对信贷的部分替代，反映出融资结构优化与直接融资加速，不仅有助于缓释银行体系风险，也为企业拓宽了多元化融资渠道。然而，信贷同比少增及对票据依赖下降，提示经济复苏动能仍需巩固，尤其在外部关税压力和经济结构调整背景下，融资需求分化明显。展望6月，随着财政政策加码和货币政策工具综合运用，流动性将保持合理充裕，融资结构优化有望进一步增强经济增长韧性。未来需关注政策传导效率及外部风险对融资需求的潜在影响，以确保金融支持实体经济的持续性与精准性。据京东资产交易平台信息，2025年6月9日，中国长城资产管理股份有限公司北京市分公司集中挂牌出售“恒大系”12家公司的不良债权，总额约113亿元，涉及北京、广州、天津、成都、郑州、贵阳、南昌、宁波、无锡等9个城市的12个项目。抵押物包括土地、在建工程和房产等，其中天津山水城投资的债权规模最大，达24.77亿元，抵押物为天津武清区恒大山水城项目1204套房产（现房152套、在建1052套）。其他重点债权包括成都津金江房地产（16.75亿元）、郑州恒泽通健康置业（16.04亿元）、北京恒房兴置业（13.87亿元）及恒大地产集团自身债权（10.92亿元，抵押广州天河区25套房产）。恒大地产已被列入失信被执行人名单，代偿能力较弱，多项目由恒大地产或关联公司担保，标志着恒大清盘进程进一步提速。
【评论】“恒大系”113亿元不良债权的集中挂牌，是中国长城资产管理公司加速处置恒大风险资产的重要一步，也是恒大清盘进程深化的标志。涉及9城12项目的资产包以房地产为主，涵盖未完工及销售受阻项目，反映了恒大高杠杆扩张后流动性危机的深重影响。长城资产通过市场化手段批量转让不良债权，不仅助力银行等债权人化解风险敞口，也为潜在投资者提供了参与房地产不良资产处置的机会。然而，恒大地产失信被执行人身份及多项目烂尾现状，使资产处置面临估值难、接盘意愿低等挑战。未来，长城资产需精准定价并借助政策支持吸引资本接盘，同时关注房地产市场回暖进程，以最大化资产回收价值，为行业风险化解提供参考。（一）6月10日，上海联合产权交易所信息显示，中国信达资产管理股份有限公司拟转让其持有的深基华智基金54.54%份额。该基金由中国信达与深圳特区建发集团共同设立，旨在纾困华南城。然而，随着华南城经营状况持续恶化，其美元债违约并面临海外债权人诉讼风险，中国信达选择“割肉止损”，退出该基金。此举反映了信达在不良资产处置中调整策略，以降低风险敞口。此前，2024年2月26日，X平台报道称华南城单一最大股东特区建发集团可能因美元债违约被海外债权人起诉，凸显华南城债务危机加剧。【评论】中国信达拟转让深基华智基金54.54%份额，标志着其对华南城纾困计划的战略性退出，凸显了房地产行业风险处置的复杂性与紧迫性。华南城作为背靠深圳国资的商业地产企业，其美元债违约及经营恶化使中国信达面临较大投资损失，“割肉止损”成为理性选择。此举不仅反映了信达在不良资产管理中灵活调整策略以控制风险，也折射出房地产市场低迷对纾困项目的持续压力。结合此前X平台信息，华南城债务危机可能引发特区建发集团的法律风险，进一步加剧了处置难度。未来，中国信达需深化资产尽调与估值能力，优化退出机制，同时借助政策支持与市场化手段，平衡风险化解与资本保全，为类似高风险项目的处置提供经验参考。（二）山东省地方金融管理局近日批准泰合资产管理有限公司参与不良贷款转让试点，允许其开展单户对公不良贷款及批量个人不良贷款转让业务。泰合资产成立于2017年，注册资本100亿元，实缴资本40亿元。截至2024年10月31日，公司资产总额36.46亿元，净资产36.15亿元，2024年前10个月营业收入7959.93万元。作为山东省第三家地方资产管理公司（AMC），泰合资产的加入进一步扩容了区域不良资产处置市场，助力金融机构风险出清。【评论】泰合资产获批开展个贷不良贷款转让业务，标志着山东省地方AMC在不良资产处置领域的进一步深化，为区域金融风险化解注入新动能。在2025年一季度全国个贷不良资产转让成交额激增至370.4亿元的背景下，泰合资产的入局契合了市场需求，特别是在中小银行和非银机构个贷不良处置需求旺盛的趋势下，其参与试点有望提升区域不良资产处置效率。然而，泰合资产资产规模较小且实缴资本有限，需在业务初期强化尽调能力与估值体系，防范处置风险。同时，结合山东省不良贷款规模较大的现实（如2024年广东不良贷款2806亿元居全国第一），泰合资产应借助政策支持与市场化手段，聚焦房地产、消费贷等高风险领域，探索多元化处置路径，为区域金融稳定和实体经济复苏贡献力量。
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