浙商资产研究院《金融行业周报》（第359期）

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发布时间： 2025年11月03日 17:00

摘要

金融监管总局勾勒“十五五”金融改革路线图，服务实体经济与防风险并重；

华润置地战略瘦身，密集出售资产聚焦主业；

郁亮回归与深铁22亿输血，万科迎来喘息之机。

来源：浙商资产研究院

一、财经政策资讯

国家金融监督管理总局局长李云泽在2025金融街论坛年会开幕式上发表主旨演讲，系统阐述了“十五五”时期金融业发展路径。李云泽提出将推动构建直接融资与间接融资协同、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配、国内市场与国际市场联动的金融服务新模式。在防风险方面，他强调要坚定履行防风险首位主责，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质，同时加大不良资产处置和资本补充力度。李云泽还透露，目前已有4家大型银行在京设立金融资产投资公司，邮储银行AIC也正在筹建，进一步丰富了金融服务科技创新的机构载体。

【评论】从金融监管局的表达口径来看，中央金融系统的各级领导都在强调长期资本、耐心资本，而对于资产管理公司而言投资耐心尤其重要，因为不良资产业务具有显著的长持有周期和低交易频率特征。从金融监管局提出稳妥推进中小金融机构兼并重组的意志来看，中美博弈下国内经济未来仍有较大下行压力，在此期间中小金融机构生存需要依赖大型金融机构。

二、房地产行业资讯

华润置地近期资产出售动作频繁，继上海南翔五彩城、华城新产业股权后，于2025年10月24日正式挂牌转让润地康养（深圳）产业发展有限公司100%股权，标志着其康养业务退出进入实质阶段。润地康养注册资本10亿元，但财务规模较小，2024年营收1630.94万元，微亏14.06万元；2025年前三季度营收346.45万元，实现净利润37.13万元。此次转让是华润置地落实2023年提出的"十四五"期间有序退出康养等非核心业务战略的具体行动。与此同时，华润置地却在上海以244.7亿元拿下"地王"级资产包，凸显其"退出低效资产、聚焦核心主业"的战略转向。

【评论】康养业务在中国缺乏文化土壤，养儿防老和以房养老是主流思想，而且目前由于缺乏竞争，高端养老价格偏高，更加抑制了潜在需求。康养行业走下坡路的另一个关键在于，老年人持有资产而无现金流入，定期现金流出对老年人造成了无形的心理压力，中年青年工作收入稳定性下降，导致老年人更愿意将现金流留给子女而非缴纳康养月租。

三、不良资产行业资讯

近日，万科经历了一系列高层人事变动。在短暂配合调查数日后，核心管理层成员郁亮已返回工作岗位。此前，万科董事长辛杰因个人原因辞任，前CEO祝九胜也被采取刑事强制措施。在此背景下，万科重要股东深铁集团宣布向公司提供不超过22亿元人民币的借款，利率为2.34%，将用于偿还公开市场债券本息，这使深铁累计向万科提供的借款总额（不含此次）达到269.3亿元。

【评论】万科是中国A股的一面旗帜。万科管理层的稳定性被视作经营稳定性的风向标，此次核心管理层成员郁亮回归有助于稳定市场对万科的信心，尤其是在祝九胜被刑事强制措施，辛杰因个人原因辞职的动荡局势之下。万科需强化自身造血能力，主动配置核心区域资产，降低风险敞口和对接长期耐心资本。

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