美联储政策扰动有限，A股关注AI算力、资源品与高股息三大主线；8月楼市价格跌幅继续收窄，一线城市率先出现环比回暖；中国信达披露上市公司重整市场份额，AMC竞逐破产重整主战场。 本周迎来”央行超级周“，美联储、英国央行、日本央行等将陆续公布利率决议，其中美联储后续货币政策路径成为全球市场关注焦点。市场目前已对美联储9月重启加息进行了较为充分的预期定价，但对于后续是否连续加息仍存在分歧。业内人士认为，美联储此次加息更偏向预防性操作，短期对市场扰动或相对有限，且在经济基本面约束下持续大幅加息的空间并不充足。随着宏观压制因素逐步落地，A股市场运行逻辑有望重新转向产业基本面，AI算力、资源品涨价、银行保险等高股息板块，以及受益于高油价的油气开采、油服工程等方向受到关注。 【评论】美联储加息落地后，海外流动性收紧对A股的阶段性压制有望边际减弱，但A股后续行情能否延续，核心仍取决于国内经济基本面和产业景气度，而非单纯的海外利率变化。在外部冲击逐步被市场消化后，资金关注点可能重新从宏观变量转向盈利和产业趋势，AI算力、资源品等具有明确景气逻辑的方向仍具备较强弹性；与此同时，银行、保险等高股息资产以及油气产业链则提供相对稳健的配置选择。整体而言，海外货币政策更多决定市场短期波动，产业景气和企业盈利才是决定A股中期走势的核心变量。 国家统计局9月15日数据显示，2026年8月份，70个大中城市商品住宅销售价格延续修复态势，一线城市环比率先上涨，二三线城市环比降幅总体收窄，一二三线城市同比降幅也继续收窄。具体来看，一线城市新建商品住宅价格环比上涨0.1%，其中上海、广州、深圳分别上涨0.4%、0.1%和0.2%，北京下降0.2%；二、三线城市分别下降0.1%和0.2%。一线城市二手住宅价格环比上涨0.1%，上海、深圳分别上涨0.3%和0.1%。同比方面，一线城市新建商品住宅价格下降0.9%，降幅较上月收窄0.2个百分点，其中上海同比上涨3%；二、三线城市降幅分别收窄至2.7%和4.1%，二手住宅价格同比降幅也进一步收窄。 【评论】8月楼市数据释放出较为明确的边际企稳信号，但目前更适合定义为“跌幅收窄、局部回暖”，而非房地产市场已经全面反转。一线城市新房、二手房价格同时实现环比上涨，尤其上海新房同比上涨3%，表明核心城市房地产市场的供需关系正在率先改善；与此同时，二三线城市价格仍处于环比下跌状态，市场修复仍存在明显分化。总体来看，随着稳地产政策持续发力、核心城市需求逐步释放，房地产市场正在由前期快速下行转向弱修复阶段，但房企经营、居民预期和库存去化仍需要时间改善。后续楼市能否真正企稳，关键仍在于销售端能否持续恢复并向更多城市传导，而不仅是价格跌幅的阶段性收窄。 近日，中国信达总裁宋卫刚在辽宁省投融资对接活动上表示，2022年以来中国信达已参与11家上市公司破产重整，市场占有率超过25%，这是五大AMC首次公开披露上市公司破产重整领域的市场份额。近年来，五大AMC均加大对大型企业特别是上市公司破产重整的参与力度，通过不良债权收购、共益债融资、重整投资、债转股及引入产业投资人等方式，深度介入企业风险化解。其中，中国信达参与新华联、西宁特钢、新研股份、中通国脉等项目；中信金融资产参与仁东控股、南方石化、澄星股份、雨润食品等项目；东方资产、中信金融资产、长城资产、银河资产也分别形成了中利集团、金科股份、红太阳、金刚光伏等代表性案例，上市公司破产重整已成为AMC拓展不良资产处置和纾困业务的重要竞争领域。 【评论】上市公司破产重整正在成为AMC从传统“不良资产收购处置”向“投资银行化、综合化风险化解”转型的重要业务场景，其吸引力在于上市平台、股权价值和资本市场退出渠道为AMC提供了债权收益与股权增值的组合收益空间，但这并不意味着重整投资是一门“稳赚不赔”的生意。与普通不良资产处置相比，上市公司重整涉及债权人、股东、职工、供应商及地方政府等多方利益博弈，同时还可能叠加财务造假、资金占用、违规担保、资产权属瑕疵等历史遗留风险，重整失败或重整后退市均可能造成较大本金损失。因此，未来AMC在这一领域的核心竞争力，将不只是资金实力，而是对复杂债权关系、底层资产、产业经营和资本市场价值的综合判断及资源整合能力；与此同时，上市公司重整兼具风险化解和保市场主体、保就业、保产业链等功能，AMC也需要在商业回报与社会责任之间寻求平衡。
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