本期要点：

 

一、政策动态

（一）中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作

（二）国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议

（三）下半年货币政策将加强预调微调

（四）发改委对失信主体加强信用监管，建立健全失信信息公示制度

 

二、行业讯息

（一）中国华融召开2018年中工作会议

（二）河北资产上半年资产总额增长101%

（三）阿里拍卖发布《资产处置频道收资费标准调整公告》

来源：浙商资产研究院

 

一、政策动态

 

（一）中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作

 

中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，习近平主持会议。会议要求，第一，保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。保护在华外资企业合法权益。第二，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。第三，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。第四，推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展，精心办好首届中国国际进口博览会。第五，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。第六，做好民生保障和社会稳定工作，把稳定就业放在更加突出位置，确保工资、教育、社保等基本民生支出，强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工作。

 

评论：中央政治局会议正式定调了我国未来的宏观经济政策，是积极的财政政策和稳健的货币政策，研究解读所谓稳健的货币政策也是适度偏松的范畴。此外财政政策的任务被定义为扩大内需和结构调整，扩大内需的重要性高于结构调整，因此过去受压的城投平台等可能松口。

 

（二）国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议

 

近日，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，分析当前经济金融形势，重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持。会议强调，做好当前金融工作，进一步打通货币政策传导机制，必须按照党中央、国务院的有关部署，重点把握好以下几个方面：一是处理好稳增长与防风险的关系。在坚持推进供给侧结构性改革的前提下，注意支持形成最终需求，为实体经济创造新的动力和方向。二是处理好宏观总量与微观信贷的关系。在把握好货币总闸门的前提下，要在信贷考核和内部激励上下更大功夫，增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力。三是发挥好财政政策的积极作用，用好国债、减税等政策工具，用好担保机制。四是深化金融改革，完善大中小金融机构健康发展的格局。五是健全正向激励机制，充分调动金融领域中人的积极性，有成绩的要表扬，知错就改的要鼓励。六是持续开展打击非法金融活动和非法金融机构专项行动，依法保护投资者权益，维护金融和社会稳定。

 

评论：金稳会第二次会议要求处理好稳增长和防风险的关系，要求支持实体经济，形成最终需求。这说明我国目前金融系统尚未完全从空转套利的模式中扭转过来，未来金稳会及新监管体系将会继续加强监管。此外财政政策与货币政策结合方面，会议特别要求用好担保机制，这是未来有限的金融创新的方向之一。

 

（三）下半年货币政策将加强预调微调

 

8月1日上午，人民银行召开2018年下半年工作电视会议。会议认为，以供给侧结构性改革为主线，保持货币政策稳健中性，打好防范化解重大金融风险攻坚战，大力推进金融改革开放，为支持实体经济发展、结构性去杠杆和防控金融风险发挥了重要作用。会议要求，今年下半年要重点做好以下工作。一是货币政策既保持定力，又加强预调微调，实现流动性合理充裕；二是深化金融改革开放；三是打好防控金融风险攻坚战，切实维护金融稳定；四是进一步提升金融服务水平；五是人民银行系统干部队伍建设、内部管理等各项工作取得新进展。

 

评论：人行会议要求配合中央政治局的货币政策决策，会在未来一段时间内保持稳健，在实际操作中适度偏松，为金融市场稳定提供流动性。同时金融监管依然强调，但已经不是最重要的政策目的。

 

（四）发改委对失信主体加强信用监管，建立健全失信信息公示制度

 

近日国家发改委办公厅、人民银行办公厅联合发布《关于对失信主体加强信用监管的通知》。通知提出了二十条要求，具体分别为：一、充分认识对失信主体加强信用监管的重要意义；二、督促失信主体限期整改；三、规范开展失信提示和警示约谈；四、有序推动失信信息社会公示；五、加强失信信息广泛共享；六、加强失信信息定向推送；七、全面落实失信联合惩戒措施；八、追溯失信单位负责人责任；九、引导失信主体开展公开信用承诺；十、广泛开展信用修复专题培训；十一、建立失信主体提交信用报告制度；十二、鼓励失信主体开展信用管理咨询；十三、积极稳妥开展信用修复；十四、切实加强行业信用监管；十五、发挥行业协会商会自律性监管作用；十六、引入信用服务机构协同监管；十七、鼓励创新对失信主体的信用监管；十八、加强信用监管工作的组织领导；十九、加强考核评估确保任务落实；二十、加强宣传引导营造良好社会氛围。

 

评论：结合来看发改委和人行联合发布的通知要求对失信主体进行整改，手段上主要通过发动行政力量以及社会舆论。此外在长效机制上要求建立信用报告制度，通过信用管理咨询的方式保证对失信主体的持续关注。

 

二、行业讯息

 

 

（一）中国华融召开2018年中工作会议

 

8月3-4日，中国华融资产管理股份有限公司在京召开2018年中工作会议，传达、学习、贯彻中共中央政治局会议精神和银保监会党委的重要指示精神，总结上半年工作，分析当前形势，部署安排下半年工作。

 

会议指出，上半年，中国华融对各项业务进行了全面梳理，开展“后评价”，彻底转变过去激进扭曲的发展理念，努力将业务经营拉回正常轨道，保持了总体稳定。公司业务发展回归本源、聚焦主业，不良主业投放继续保持增长，子公司重点发展牌照类业务，结构进一步优化。各经营单元保持定力，以更加稳健、审慎的态度开展业务，出现了一些结构性亮点，市场反应好于预期。

 

评论：华融资产半年工作会重点强调扭转过去激进的业务态度，努力开展“后评价”，将业务拉回正常轨道。通过后评价，华融整体的收包热情将会收敛，这对不良资产一级市场有一定的抑制作用。

 

（二）河北资产上半年资产总额增长101%

 

截至2018年6月末，河北资产资产总额41.19亿元，同比增长101.21%；实现营业收入1.54亿元，同比增长61.93%；实现利润总额0.98亿元,同比增加29.83%。公司管理资产规模达107亿元，成立至今累计不良资产批量收购规模94.23亿元。

 

同时，依照金融资产管理公司对房地产行业投放政策，明确了压缩房地产业务的经营思路，房地产类业务规模占比由2017年同期的56%降至22.33%，收入占比由38.69%降至29.20%。公司资产管理主业日渐突出，业务结构得到进一步优化，高质量发展取得初步成效。

 

评论：地方AMC虽然体量较小，但是在化解地方不良资产方面有着特殊优势，河北资产近期业务规模增长迅速正是印证了这一效应。此外走位新兴的金融机构，服从监管要求是应有之义，事实上大多数地方AMC都逐步退出了房地产业务。

 

（三）阿里拍卖发布《资产处置频道收资费标准调整公告》

 

8月1日，阿里拍卖发布《资产处置频道收资费标准调整公告》，9月1日0点以后发布上拍的标的物，平台将向处置机构收取软件服务费，在此时间之前发布的标的物，即使开拍时间在9月1日后，也无需支付费用。值得注意的是，本次收费规则调整仅针对资产处置频道，不涉及网络司法拍卖，网络司法拍卖仍延续现行免费政策。相应的，海关合作的拍卖行在平台上发布海关委托拍卖资产，目前也是不收费的。

 

而对于收费标准的问题，阿里拍卖的收费比例当前按照机构类型进行收取，而非所谓的统一为“系统成交价总额的5%”。

 

具体的收费标准为：9月1日后，商业机构在平台上发布标的，如成交，按照系统成交价的0.5%收取费用，单笔收费上限50万；12月1日后，金融机构在平台发布标的，起拍价成交免费，如果产生溢价，按照溢价部分的2%进行收费，单笔收费上限200万；精准撮合服务作为平台可选的增值服务，如您在9月1日后选择使用，资产成交后按照成交金额的1%进行收费，收费上限200万。

 

评论：淘宝司拍的收费标准一度在业界产生震动，原先免费的服务变为收费让部分业内机构重新审视淘宝平台。虽然5%的收费比率被解释为误读，但是在优惠期后2%溢价收费以及1%的总额收费仍然可观，未来或许有更多替代型平台出现。