本期要点：
一、政策动态
（一）财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》
（二）央行：加强普惠金融领域风险防范和管理
（三）银保监会要求满足地方融资平台合理融资需求
二、行业讯息
（一）2018年二季度银行业主要监管指标数据发布
（二）银保监会召集四大AMC协助化解P2P风险
（三）四大AMC成立资产保全部
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》
为加快地方政府专项债券（以下简称专项债券）发行和使用进度，更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用，2018年8月14日，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，对于做好专项债券发行工作提出以下意见：第一，加快专项债券发行进度。各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门，加快专项债券发行前期准备工作，项目准备成熟一批发行一批；第二，提升专项债券发行市场化水平。省级财政部门应当根据专项债券发行规模、债券市场情况等因素，选择招标（含弹性招标）、公开承销等方式组织专项债券发行工作；第三，优化债券发行程序。省级财政部门应当不迟于发行前7个工作日，与发行场所协商地方债券（包括一般债券、专项债券，下同）发行时间，发行场所原则上应当按照“先商先得”的方式给予确认；第四，简化债券信息披露流程。省级财政部门应当及时在本单位门户网站、中国债券信息网等网站披露地方债券发行相关信息，不再向财政部备案需公开的信息披露文件；第五，加快专项债券资金拨付使用。各级财政部门应当及时安排使用专项债券收入，加快专项债券资金拨付，防范资金长期滞留国库，尽早发挥专项债券使用效益；第六，加强债券信息报送。为监测地方债券发行情况，省级财政部门于今年每月底前，向财政部报送下月分旬新增专项债券发行计划，8月发行计划于8月20日前报送，不迟于债券发行前6个工作日报送地方债券发行时间、规模、品种和期限结构等计划安排。
评论：为了更好利用财政杠杆工具，有效促进国民经济增长，财政部重新加大了对地方债的支持力度。上半年金稳会、银保监主导下我国债务增量收到控制。如今财政工具重新提上高度，但还是本着成熟一批发行一批的审慎态度，可以说是揉合了上半年的控风险和下半年的稳增长两种政策态度。
（二）央行：加强普惠金融领域风险防范和管理
2018年8月13日，中国人民银行金融消费权益保护局发布《2017年中国普惠金融指标分析报告》(以下简称《报告》)。《报告》指出，我国基础金融服务已基本实现行政村全覆盖，银行结算账户和银行卡使用已广泛普及，电子支付迅速发展，保险产品和服务使用稳步增长，信用建设稳步推进，消费者金融素养有所提升，金融消费纠纷非诉解决机制建设取得进展，信贷对普惠金融的支持力度平稳增长，信贷障碍有所改善，但部分领域信贷支持有待加强。《报告》表示，下一步，要巩固普惠金融发展成果，解决发展难题，不断优化完善政策，更好服务实体经济，使金融发展成果惠及更广大人民群众。一是鼓励各地巩固特色做法、加强创新，因地制宜发展普惠金融；二是继续加强对创新创业、弱势群体等的支持；三是加强普惠金融领域的风险防范和管理；四是推动完善普惠金融相关制度和机制；五是深化普惠金融指标体系建设。
评论：我国普惠金融领域面向的是最广大的人民群众，在政治意义上说是我国党和政府先进性的具象体现，因此加强普惠金融是持续鼓励的政策方向。为了做好普惠金融，对应的风险防范和管理措施必须跟上，以此降低交易成本，建立交易互信，具体措施有加强信息化制度建设，强化普惠金融机构的监管治理等。
（三）银保监会要求满足地方融资平台合理融资需求
支持基础设施领域补短板，推动有效投资稳定增长。在不增加地方政府隐性债务的前提下，加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放。保险资金要发挥长期投资优势，通过债权、股权、股债结合、基金等多种形式，积极服务国家重大战略、重点工程和重要项目。积极配合地方政府对在建基础设施项目的建设情况和融资需求进行调查分析，按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。
评论：新政策态度来源于七月底的国常会，财政刺激要求加大货币投放，因此作为地方投放回存货币的重要端口，融资平台就显得非常重要。但值得注意的是，银保监会要求满足的是“合理需求”，即在建工程续建方面提供支持，对于新开项目还是较为审慎。
二、行业讯息
（一）2018年二季度银行业主要监管指标数据发布
近日，中国银行保险监督管理委员会发布2018年二季度银行业主要监管指标数据。
银行业资产和负债规模稳步增长。2018年二季度末，我国银行业金融机构本外币资产260万亿元，同比增长7.0%。其中，大型商业银行资产总额同比增长5.8%，股份制商业银行资产总额同比增长4.5%。银行业金融机构本外币负债240万亿元，同比增长6.6%。其中，大型商业银行负债总额同比增长5.4%，股份制商业银行负债总额同比增长4.0%。
利润增长基本稳定。2018年上半年，商业银行累计实现净利润10322亿元，同比增长6.37%，增速较去年同期下降1.55个百分点。商业银行平均资产利润率为1.03%，较上季末下降0.02个百分点；平均资本利润率13.70%，较上季末下降0.30个百分点。
信贷资产质量保持平稳。2018年二季度末，商业银行（法人口径，下同）不良贷款余额1.96万亿元，较上季末增加1829亿元；商业银行不良贷款率1.86%，较上季末上升0.12个百分点。2018年二季度末，商业银行正常贷款余额103.1万亿元，其中正常类贷款余额99.6万亿元，关注类贷款余额3.4万亿元。
风险抵补能力较为充足。2018年二季度末，商业银行贷款损失准备余额为3.50万亿元，较上季末增加1036亿元；拨备覆盖率为178.70%，较上季末下降12.58个百分点；贷款拨备率为3.33%，较上季末下降0.01个百分点。
2018年二季度末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.65%，较上季末下降0.06个百分点；一级资本充足率为11.20%，较上季末下降0.07个百分点；资本充足率为13.57%，较上季末下降0.07个百分点。
评论：受农商行不良率攀升和口径调整的影响，我国二季度不良贷款率上升了12个BP。考虑到口径调整的影响是一次性的，因此未来我国不良贷款率攀升将主要取决于银行体系自身的净化能力，尤其是农商行的风险控制能力。从宏观经济的角度观察，我国农商行对应的产业与国家不鼓励的落后低效产业重合度较大，因此未来资金面紧的情况下，风险将继续暴露。
（二）银保监会召集四大AMC协助化解P2P风险
中国银保监会召集四大资产管理公司高管开会，要求四大AMC(国有资产管理公司)主动助力化解P2P平台“爆雷”风险，维持社会、金融稳定。另外，多个地方政府近期也召集商业银行、四大AMC地方分公司、地方AMC等持牌金融机构参与探索化解P2P风险的具体措施。
评论：P2P风险持续爆雷，让监管机构重新思考应对策略。市场化的资管机构不具备资质和能力处置不良债权，但法律也规定AMC不得批量收购个人债权。如今银保监会召开四大AMC高层开会，向市场释放出一个信号，未来AMC包括地方AMC都将参与到这一市场。
（三）四大AMC成立资产保全部
在去杠杆的大背景下，四大金融资产管理公司商业化业务，即非金融不良资产收购业务不良率走高，华融、信达在总公司层面成立保全部处置自营业务不良资产。从华融资产日前发布《盈利预警》来看，拨备计提金额大幅增加，2018年上半年利润明显下降。
评论：四大AMC成立资产保全部，意指不良资产处置方自身也产生二次不良。同时AMC的业务逻辑是赚取债权折扣和项下抵押物价值之间的差价。因此四大AMC成立资产保全部的原因可能是不良债权炒作使得价格倒挂，或者未来资产价格预期走低。
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