本期要点：
一、政策动态
（一）国务院：部署进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效
（二）全国网贷机构风险整治统一合规标准下发
（三）中国银行业未来可能面临不良资产大暴露
二、行业讯息
（一）多家机构成立P2P风险处置小组
（二）部分信托公司收到地产信托窗口指导
（三）渤海钢铁集团正式进入破产重整程序
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）国务院：部署进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效
2018年8月22日召开国务院常务会议，部署进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效。会议指出，按照党中央、国务院部署，有关部门出台实施了一系列缓解小微企业融资难融资贵的措施。为推动金融更好服务实体经济，促进就业稳、企业兴，会议强调，一要坚持稳健的货币政策，不搞“大水漫灌”，注重精准施策，着力疏通政策传导机制，鼓励金融机构增加小微企业贷款，降低融资成本。合理确定小微企业贷款期限、还款方式，缩短贷款审批周期，适当提高中长期贷款比例。稳健发展中小企业高收益债券、私募债。二要建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制。加快落实小微企业贷款利息收入免征增值税政策。适当提高贷存比指标容忍度。支持发行小微企业贷款资产支持证券。三要坚持促发展和防风险并重，优化监管考核，增设小微信贷专项考核指标，使小微企业得实惠，禁止存贷挂钩、借贷搭售等行为，有效防范和化解金融信贷风险。
评论：上周召开的国务院常委会中进一步部署了关于缓解小微企业融资难题的有关政策，会议的主要精神是要加强对小微企业融资的精准扶持，要将小微企业融资纳入金融机构绩效考核，放开小微企业融资相关ABS发行。政策引导下，银行等金融机构应抓紧布局小微金融力量，重点在于信用融资相关风险管理能力和征信能力。
（二）全国网贷机构风险整治统一合规标准下发
近日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》，同时下发的还有《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》。清单内容涉及108项，而此前市场流传全国性187条网贷备案验收细则或将于7-8月出台。据了解，《通知》对此次合规检查提出了总体要求，包括标准统一、全量覆盖、真实准确、查改结合。此次合规检查工作将严格按照网贷“1+3”制度框架及有关规章制度，统一明确标准，提高质效，从严把关。
评论：国家发布108条网贷合规问题清单的意义在于界定了网贷机构的合规与否，因此将合规的头部机构与不合规机构区分开来，避免不合规机构的问题泛滥侵害网贷行业整体，从而影响金融创新的有序发展。
（三）中国银行业未来可能面临不良资产大暴露
中国银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军8月23日表示，货币超发是资产泡沫化的主要因素，人民币的真实购买力大幅缩水，对外贬值对内通胀压力加大。在去杠杆的过程中，不少集团公司接连爆发债务危机，经营风险凸显。这些大额风险爆发中无论是国有还是上市公司，都是前几年在信用环境十分宽松的情况下过度举债扩张的企业，有不少更是所谓的明星企业。在此环境下，继前几年货币信用过渡膨胀、债务力上升过多过快、不加以控制的情况下，不少企业因债务过重，甚至已经到了积重难返的地步。再加上目前外部国际环境的变化，而使得这一局面变得更加复杂。于学军表示，中国银行业有可能面临新一轮不良资产大暴露的局面。
评论：不良资产暴露显然有着周期性和一定顺序。以浙江省为例，2014年前后浙江省的民营经济部门爆发了严重的互保问题，牵出了一大串债务问题，而截止到最近其他省份国有经济部门的风险逐步暴露。这说明上一轮风险暴露的主要是民营经济部门，这一轮国有经济部门的风险还在暴露过程中。
二、行业讯息
（一）多家机构成立P2P风险处置小组
8月23日，路透社引述消息人士透露，四大AMC之一的长城资产管理公司率先成立参与P2P风险处置工作领导小组，将在上海、浙江、广东、北京等地区成立工作小组，统筹推进P2P风险处置各项工作。目前地方工作小组主要在几个P2P风险比较集中的区域先成立，开展风险摸底工作。
广西广投资产管理有限公司（以下简称“广投资管”）成立P2P风险处置工作小组，开展P2P风险处置工作，通过债权收购及托管问题平台两个渠道帮助网贷平台处置不良贷款，降低网贷平台运营风险。
评论：AMC作为化解金融风险的专业机构，业务范围随着金融市场的变化而变化。近期P2P风险快速累积并爆发，考虑到AMC具有丰富的问题债权处置经验，让AMC接手处置有利于监管的快速反应。目前AMC尚未具备处置个人债权的资质和经验，通过P2P风险处置，政策将对该领域适度放开。
（二）部分信托公司收到地产信托窗口指导
窗口指导的主旨内容是要求信托公司控制房地产信托业务节奏，注意防控房地产信托业务风险。个别公司收到窗口指导要求暂停全部房地产业务，业内人士普遍将此事理解为监管部门的对个别公司采取的“暂时措施”；另有部分公司收到口头通知要求谨慎从事房地产信托业务，并未要求暂停全部房地产信托业务。
评论：信托公司委贷房地产开发具有影子银行的功能，目前货币政策要求收紧对房地产相关贷款，引流资金支持实体经济，因此对信托公司的窗口指导具有坚实的政策背景。实际操作中，监管部门要求个别公司暂停地产信托业务，这说明政策并未完全卡死，尾部信托机构应抓紧转型。
（三）渤海钢铁集团正式进入破产重整程序
8月24日，天津市高级人民法院正式裁定受理债权人天津赛瑞机器设备有限公司提出对渤海钢铁集团破产重整的申请，备受关注的渤海钢铁集团正式进入破产重整程序，这意味着其重组改制迈出了关键一步，股权债权处置走上了市场化、法治化之路。
渤海钢铁集团为大型国有钢铁企业，2010年由天津钢铁集团有限公司、天津冶金集团有限公司、天津天铁冶金集团有限公司等整合组建。受多种因素影响，企业近几年生产经营陷入困境。此次渤海钢铁集团实施破产重整，共涉及所属48户企业，分布于天津市和河北省。
评论：钢铁行业属于强周期性行业，目前受经济环境影响大批钢厂受到影响，企业现金流枯竭，银行授信缩减，债务问题随之爆发。考虑到钢铁企业体量巨大，经营专业，因此银行接手债转股难度较高，需要更专业的处置机构发挥作用。
浙公网安备 33010202000630号 
