本期要点：
一、政策动态
（一）银保监会召开银行保险监管工作电视电话会议
（二）刘昆：将坚持标本兼治，依法依规管控地方政府债务风险
（三）五大省联社首次被银保监会处罚
二、行业讯息
（一）前7月百城宅地流拍面积超去年全年
（二）银行上半年不良率普降
（三）华融信达业绩下降
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）银保监会召开银行保险监管工作电视电话会议
2018年8月29日，中国银保监会召开银行保险监管工作电视电话会议，会议强调，党中央、国务院已就下半年经济金融工作作出决策部署，明确提出“六稳”方针，银保监会系统要坚决抓好贯彻落实，全力以赴做好近期重点工作。一是继续做好防范化解金融风险各项工作。自觉在互联网金融风险整治的框架下，发挥好银行保险监管部门职责，防控处置好互联网金融风险。进一步完善差别化房地产信贷政策，坚决遏制房地产泡沫化。加大不良贷款准确分类和处置工作力度；二是进一步增强实体经济服务质效，大力支持改善民生扩大消费，高度重视民营企业、民营经济金融服务，进一步优化对小微、“三农”、扶贫和基本民生保障等重点领域的银行和保险服务；三是深化银行业和保险业改革开放。坚定不移推进对外开放，继续按照“宜早不宜迟，宜快不宜慢”原则，加快落实银行业和保险业扩大开放、大幅放宽市场准入的重要举措。合理平衡好加快开放和防控风险的关系，指导银行保险机构不断加强风险管理；四是进一步加强系统内党的建设。严格督促会管金融机构党委主动扛起全面从严治党主体责任，切实加强会管金融机构党的建设。
评论：银保监电话会议总体上对下半年银行保险系统融资政策定调，根据国务院金融经济会议的精神，提出了“六稳”方针。其中关于房地产信贷，银保监明确要求“差别化信贷政策”，因此房企将在资金端竞争上进一步分化，非头部企业的信贷额度将下降。此外对AMC行业，银保监要求加大不良贷款的分类和处置力度，即对资产处置要“有保有压”，对符合中央政策方向的要执行债转股，债务重组，对不符合中央政策方向的要坚决司法处置。
（二）刘昆：将坚持标本兼治，依法依规管控地方政府债务风险
2018年8月28日，财政部部长刘昆在受国务院委托向第十三届全国人大常委会第五次会议作今年以来预算执行情况的报告时表示，将坚持标本兼治，依法依规管控地方政府债务风险。刘昆提出，下一步，将从五方面强化地方政府债务管理：一是坚决遏制隐性债务增量，督促整改政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为，严禁各种违法违规担保和变相举债；二是妥善化解隐性债务存量，省级政府对本辖区债务负总责，省级以下政府各负其责，重点加强对高风险地区债务化解力度；三是进一步完善地方建设项目和资金管理，强化财政约束，有效抑制地方不具还款能力的项目建设；四是持续保持高压监管态势，建立健全跨部门联合惩戒机制，严肃问责地方政府、国有企业、金融机构、中介机构违法违规融资担保行为，做到终身问责、倒查责任。五是研究出台加快融资平台公司市场化转型、地方政府债务信息公开等制度办法，加快推进权责发生制政府综合财务报告制度改革，健全债务管理长效机制。
评论：地方政府债务问题发展到现在，承债主体已经从地方政府、地方城投平台转移到地方国企，债务问题更加隐性。为了针对这一新现象，财政部要求严肃问责机制，对金融机构和国有企业存在的违规担保问题进行终身问责。通过这一手段有助于震慑违规担保问题。
（三）五大省联社首次被银保监会处罚
2017年，原银监会对内蒙古、江西、河南、广东、四川等5家省联社进行了现场检查，发现5家省联社在具体履职中，存在以下四类突出的违法违规行为：
1．对农合机构偏离支农服务主业没有有效纠正。部分省联社对“离农脱农”问题不考核、不纠正、不处理，导致少部分县域农合机构严重偏离支农战略定位。
2．在落实风险防控处置责任方面履职不力。个别省联社未切实承担对农合机构风险处置的牵头责任，导致辖内风险持续积聚，高风险机构数量上升，对地方金融安全造成较严重影响。
3．违规开展相关业务。部分省联社违规设立实体企业、未经批准超范围开展业务等；个别省联社甚至越权干预农合机构经营决策，违规牵头组织发放大额、异地、非涉农贷款，形成大额风险暴露。
4．高管人员违规履职问题突出。内部治理严重缺失，高管人员未经任职资格核准而实际履职等违规问题多发。
针对上述问题，银保监会严格按照机构与人员“双罚”、罚款与没收并举的原则进行处罚。
1．机构处罚方面对5家省联社合计罚款3172.7万元，没收违法所得270.5万元。罚款和罚没金额合计3443.2万元。
2．人员处罚方面对省联社63名责任人员分别给予取消任职资格、警告和罚款。其中42人合计罚款455.5万元。
值得注意的是，为进一步提高处罚的警示作用，形成农合系统“以上率下”、依法合规的氛围，本次现场检查特别突出了对省联社高管人员的处罚，分别对内蒙古区联社4名、江西省联社4名、广东省联社4名、四川省联社4名高管（含已退休高管）给予了警告、罚款的处罚。
对违规严重、性质恶劣的河南省联社3名高管人员，给予了终身禁止从事银行业工作的处罚。
评论：针对近期农商行不良率上升的问题，银保监问责省联社，要求对其业务开展范围，合规，公司内控等方面进行自查管理。农合系统作为我国农村经济的重要组成部分，对我国经济社会稳定具有重要意义。银保监对已退休高管的追责意味着中央对农合系统的重视程度。
二、行业讯息
（一）前7月百城宅地流拍面积超去年全年
中国指数研究院日前数据显示，今年以来，受监测的北上广深等百城土地市场合计流拍住宅用地137宗。这些流拍地块总规划建筑面积1663万平方米，约是2017年全年流拍地块总规划建筑面积的1.2倍。中指院相关负责人认为，随着房地产调控政策的持续深化，土拍政策频出，竞自持、竞配建、限房价等成为重点城市推地的重要要求，加之房企融资环境收紧、偿债压力加大等现状，房企拿地更加理性，低单价、利于高周转的优质地块成为首选，部分附带条件较多的地块以及部分非优质地块遭遇流拍。根据中指院对百城土地公开招拍挂市场的监测，2010年至今年7月，全国百城共成交4.2万余宗住宅用地，总规划建筑面积约50亿平方米；共流拍两千余宗住宅用地，总规划建筑面积2.8亿平方米。今年1-7月，一二线城市土地流拍占比提高，其中流拍宗数前十城市中，一二线城市占8席。
评论：中指数据显示，前7月我国主要城市土地流拍数是去年同期的1.2倍，其中的原因可能是各地政府加大了对土拍、房价等关键节点的量价限制。在此环境下部分土地资产的吸引力下降，房地拍地更加理性。从细项来看，我国一二线城市流拍比较高，这说明从一线城市溢出的房产热度已经下滑。
（二）银行上半年不良率普降
截至8月30日晚间，26家A股上市银行2018年中期业绩报告全部披露完毕。
二季度末，银行业整体不良贷款余额和不良贷款率呈现“双升”局面。而在26家上市银行中，不良贷款余额也呈现上升态势，增幅约为3.5%。相比于去年同期，大多数上市银行不良率指标向好。江阴银行不良率为2.29%，是上市银行中不良率指标最高的银行。其次是浦发银行，2018年中期不良率指标仍超过2%，达2.06%。
评论：我国上半年银行不良率环比上升，这与银保监要求调整不良贷款计量口径有关。然而也应注意到我国不良率同比下降，这说明银行资产质量实质有向好趋势。不过从局部来看，我国仍有部分银行不良率偏高，银行价值有待修复。
（三）华融信达业绩下降
8月29日，中国信达发布了2018年中期业绩公告。公告显示，2018年上半年，实现归属于母公司股东净利润86.2亿元，较上年同期减少人民币2.62亿元，降幅2.9%。在监管层回归本源、聚焦主业的要求下，信达不良资产经营业务规模和利润贡献持续提升。今年上半年，该公司不良资产经营业务收入总额246.9亿元，同比增长40.3%；不良资产经营业务税前利润75.6亿元，同比增长36%。不良资产经营业务税前利润占比达到64%。
8月31日，中国华融发布2018年中期业绩，截至2018年6月30日止6个月，实现收入总额人民币564.47亿元，同比减少7.2%；金融资产减值损失达120亿元，远超去年同期的47亿元，同比大增255.6%；利润总额11.37亿，同比下降93.1%；归属股东利润6.85亿元，同比下降超过95%；每股收益仅0.018元。
评论：2017年银行不良贷款经过一轮爆发，银行不良资产质量问题得到一定程度的暴露，银行价值进入修复轨道。虽然华融业绩下滑有不可控的人事调整因素和政治因素，但是信达业绩也下滑说明上市AMC业绩波动不是偶然现象。考虑到两者是上市公司，因此不排除藏利润等盈余管理动机。
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