本期要点：
一、政策动态
（一）金稳委发布国11条
（二）银保监会、证监会发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）》
（三）国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会
二、行业讯息
（一）深圳市为网贷P2P退出再出配套政策
（二）中国东方总裁邓智毅、副总裁徐勇力会见北京金融资产交易所董事长王乃祥一行
（三）国有大行将逾期20天以上公司贷款纳入不良，释放什么信号？
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）金稳委发布国11条
为贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大对外开放的决策部署，按照“宜快不宜慢、宜早不宜迟”的原则，在深入研究评估的基础上，推出以下11条金融业对外开放措施：
1、允许外资机构在华开展信用评级业务时，可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。
2、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。
3、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。
4、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。
5、支持外资全资设立或参股货币经纪公司。
6、人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期，由原定2021年提前到2020年。
7、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定，允许境外投资者持有股份超过25%。
8、放宽外资保险公司准入条件，取消30年经营年限要求。
9、将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。
10、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。
11、进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。
评论：国11条全面放开对外资进入中国金融体系，允许外资在理财公司、养老金管理公司、货币经纪公司、保险公司等方面独资设立或扩大股权比例。引入外资进入有助于吸纳国外先进管理经验，促进国内金融机构的技术发展，增强市场运作活力。
（二）银保监会、证监会发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）》
2019年7月19日，为规范商业银行优先股发行，提升商业银行资本质量，保护利益相关方的合法权益，根据《国务院关于开展优先股试点的指导意见》（国发〔2013〕46号）、《商业银行资本管理办法（试行）》(银监会令2012年第1号)、《优先股试点管理办法》（证监会令第97号）等规定，银保监会、证监会就商业银行发行优先股补充一级资本提出指导意见。商业银行应根据《商业银行资本管理办法（试行）》和《优先股试点管理办法》等规定，明确优先股损失吸收机制，有效发挥优先股作为资本工具的损失吸收功能。商业银行应设置将优先股强制转换为普通股的条款，即当触发事件发生时，商业银行按合约约定将优先股转换为普通股。商业银行发行包含强制转换为普通股条款的优先股，应采取非公开方式发行。优先股强制转换为普通股的转换价格和转换数量的确定方式，由发行人和投资者在发行合约中约定。
评论：宽松的货币政策配套的是鼓励扩张的监管政策，通过鼓励银行利用优先股等资本工具扩大一二级资本金，可以支撑银行扩大资产负债表，提高吸纳资金和投放资金的能力，更好地促进实体经济发展和国民储蓄水平。
（三）国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会
7月15日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，分析当前经济运行情况，就做好下一步经济工作听取意见建议。
会上，刘元春、李迅雷、伍戈等专家和徐工集团、浙江泰隆银行、美团网等企业负责人发了言。大家认为，上半年经济运行保持在合理区间，显示了中国经济巨大韧性，新动能起到重要支撑，减税降费带给企业很大实惠，稳定了企业信心，“互联网+”促进了就业和消费扩大，这些说明宏观政策有力有效。大家也针对经济运行中的问题提出了建议。
李克强总理说，今年以来，国际国内形势错综复杂，全国上下在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，认真贯彻中央经济工作会议和政府工作报告部署，经济运行在高基数上继续保持总体平稳、稳中有进，市场主体活力更大释放，城镇新增就业超过730万人，居民收入实现同步增长，生态环境持续改善，一些指标好于预期，成绩来之不易。但也要看到当前全球经济增长动力减弱，贸易投资放缓，保护主义抬头，影响国内经济的因素和困难挑战很多，下行压力有所加大。必须坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，凝心聚力把自己的事办好，坚定不移推进改革开放，统筹做好“六稳”工作，促进经济结构优化升级，群策群力、奋发有为，保持经济平稳运行，推动高质量发展。
评论：今年上半年我国经济展现出强健的韧性，在中美贸易战的下行压力下，国内内需市场很好的对冲了外贸市场的波动。需要指出的是，国际市场持续走弱，一贯的期待复制过去外贸带动的经济发展方式是不对的，经济决策时应当与时俱进，充分考虑到内外部环境的内在原因和发展趋势，当前给国内企业减税降费，充分刺激内需才是发展的主题词。
二、行业讯息
（一）深圳市为网贷P2P退出再出配套政策
继网贷知情人举报、严重失信行为联合惩戒等组合拳之后，深圳官方对网贷P2P行业再抛出举措。近日，深圳市互联网金融协会发布一份《网贷业务存量标的资产清查核实工作指引》（简称资产清查指引）。按照规定，主动申请退出的网贷机构；被引导退出的网贷机构；或者被金融管理部门责令退出网贷业务的深圳网贷机构，都应当进行网贷业务存量标的资产清查。按照要求，网贷机构还要对业务存量标的资产清查需要先行自查，网贷机构股东实际控制人及董高监应当对资产清查结果的真实性、完整性承担责任。据了解，深圳市互联网金融风险专项整治工作领导小组已公布了深圳第二批40家自愿退出且声明网贷业务已结清网贷机构名单，包括第一批的71家在内。目前深圳自愿退出的平台数量已达到111家。
评论：P2P风险事件从去年全面爆发，从此之后社会资金的风险偏好持续走低，这给其他尚未发生信用风险的P2P机构以持续的下行压力。事实上，多数P2P机构都不符合监管要求的资产清查要求，这40家自愿退出的机构预示着P2P已经进入了尾声，网络信贷已经完全进入了监管框架，原先的机构逐步退出也是时间问题。
（二）中国东方总裁邓智毅、副总裁徐勇力会见北京金融资产交易所董事长王乃祥一行
7月18日，中国东方总裁邓智毅、副总裁徐勇力在中国东方总部会见北京金融资产交易所董事长王乃祥一行。双方回顾了在传统合作领域取得的丰硕成果，对未来合作前景进行了积极展望，一致表示此次会晤进一步加深了对双方业务的全方位了解。希望以此为契机，借助北金所提供的开放、创新的平台，探索新的交易架构，开辟更多合作渠道，通过金融创新助力中国东方回归主业，推动双方在多层次深耕业务合作，实现互惠共赢。
中国东方总部业务管理一部总经理赖永革、资金运营及金融市场部总经理杨晖、资产保全部总经理吴光垚、业务管理二部总经理助理李珊、中国东方旗下东兴证券董事长魏庆华陪同会见。
评论：金融资产管理公司和金融资产交易所之间有天然的合作动机，金融资产管理公司所持资产具有低流动性高非标性的特征，常规的交易所难以接受此类资产。与此同时金融资产交易所为了加强资产深度，提高交易活跃性也会积极鼓励非标类资产进入金交所，预计东方资产计划加大不良业务规模，因此需要加强后端处置流转渠道对接。
（三）国有大行将逾期20天以上公司贷款纳入不良，释放什么信号？
中国万亿规模的不良资产处置市场渐趋理性。一边是二季度以来资产包价格总体继续回落，一边是商业银行采取更为严格的不良资产统计。据媒体报道，农业银行董事会办公室投资者关系管理处副处长韩广智周四在上市公司投资者集体接待日活动上表示，近年来农业银行更加严格执行不良贷款分类标准，目前已将逾期20天以上的公司类贷款全部纳入不良。在去年8月底，农业银行原行长赵欢曾表示，农业银行已将30天以上对公逾期贷款全部计入不良。
虽然这是资产质量相对较好的国有大行主动采取的更为严格的不良统计口径，不过亦令银行人士担忧监管在不良认定上是否趋严。去年监管要求将逾期90天以上纳入不良作为硬性指标，亦是从国有大行先行试点再逐步推至向股份行、城商行等银行业。而目前，鼓励逾期60天以上的逾期贷款纳入不良虽未成为明确的监管要求，但国有大行年初以来已全部执行该项标准。工行华东地区的一位高管则透露，该行自去年开始已经将逾期30天以上贷款纳入不良资产统计口径。此前，市场对于逾期60天以上是否应该纳入不良多有不同声音，相信短期内监管不会将此作为行业统一要求，因不少银行并不具备充足的条件去剥离沉重的不良资产包袱，且面临很大的拨备压力。有地方银监局人士表示，已鼓励辖内银行首先将逾期60天以上的对公贷款纳入不良。
评论：大型国有银行除农行外，其他三家的资产质量较好，整体低于全国平均不良率，因此国有银行对20天逾期挤入不良的行为可以认为是挤牙膏，即将最后一部分潜在不良资产确认成不良并出清，完成对整体资产体系的净化，准备迎接下一轮资产扩张。
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