本期要点：
一、政策动态
（一）习近平主持召开中央财经委员会第五次会议
（二）国务院金融委开会提出，为更多长期资金持续入市创造良好条件
（三）国务院常务会议：部署深化放管结合加强事中事后监管
二、行业讯息
（一）中国华融上半年净利25.19亿元 大增268%
（二）中国信达上半年实现净利86.9亿元
（三）海德股份披露中期业绩！累计开展不良资产业务95.49亿元
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）习近平主持召开中央财经委员会第五次会议
2019年8月26日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平8月26日下午主持召开中央财经委员会第五次会议，研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平问题。习近平在会上发表重要讲话强调，要根据各地区的条件，走合理分工、优化发展的路子，落实主体功能区战略，完善空间治理，形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。要充分发挥集中力量办大事的制度优势和超大规模的市场优势，打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战。会议指出，当前我国区域发展形势是好的，同时经济发展的空间结构正在发生深刻变化，中心城市和城市群正在成为承载发展要素的主要空间形式。会议强调，要形成全国统一开放竞争有序的商品和要素市场，使市场在资源配置中起决定性作用，健全市场一体化发展机制，深化区域合作机制；要实施产业基础再造工程，做好顶层设计，明确工程重点，分类组织实施，增强自主能力。
评论：中央财经委员会会议提出要加快城市群建设和城市群内部产业协同，从宏观的角度提出合理分工、优化发展，实现整体经济效益最大化。要形成全国统一的要素市场，完善生产要素在国内的有序流动机制。
（二）国务院金融委开会提出，为更多长期资金持续入市创造良好条件
8月31日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）召开会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题，部署有关工作。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，金融委成员单位及相关单位负责同志参加会议。
会议指出，当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。要按照党中央、国务院决策部署，加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本，真正落细落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性，大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度。
会议强调，要通过深化金融改革提供机制保障，提供动力支持，多用改革的办法解决问题。要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放，完善治理结构，提高金融体系的适配性。要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。
会议强调，要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规，强化法律责任追究，大幅提高违法成本，严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。
评论：长期资金进入市场是稳定资本市场信心的重要基石，只有国家资金引领社会资本进入资本市场，垫高资本市场指数，投资人才有信心，才能够更好地推进资本市场建设，增强资本市场活力和韧性。
（三）国务院常务会议：部署深化放管结合加强事中事后监管
当前，经济运行总体平稳，政策累积效应持续显现，市场预期明显改善；同时，经济下行压力犹存，外部不确定性因素较多，改革发展任务艰巨。把“放管服”改革、优化营商环境作为促进“六稳”的重要举措，有利于进一步激发市场主体活力、释放国内市场潜力、顶住经济下行压力，保持经济平稳运行，促进经济高质量发展。
作为推进政府职能转变、优化营商环境、提高国际竞争力重要举措的“放管服”改革，正在全面纵深发力。继6月25日国务院召开全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议之后，7月24日国务院常务会议强调把清理规范涉企收费与“放管服”改革紧密结合，8月28日国务院常务会议再次部署深化放管结合加强事中事后监管。
“放管结合”就是在简政放权的同时加强事中事后监管，从“严进宽管”转向“宽进严管”，转变监管理念，创新监管方式，强化公正监管，维护公平竞争的市场秩序。政简易从，政繁难行，监管也要体现“简约”的精神；但是，简政放权，决不是放任不管，而是管的过程中要删繁就简、透明高效、便民利企。
会议对于放管结合提出了落实监管责任、寓监管于服务、公开透明监管和创新监管等四项要求。具体来说：落实监管责任方面，除明确了审批或行政许可以及取消审批事项的监管责任，会议还特别指出涉及公共安全和群众生命健康重点领域的监管责任，杜绝盲区；寓监管于服务方面，会议要求围绕服务企业发展，分领域制定全国统一、简明易行的监管规则和标准，对边界模糊、执行弹性大的要清理；公开透明监管方面，会议提出行政执法要全程留痕，执法依据、结果原则上都要对社会公开；创新监管方面，会议要求行政执法执行“双随机、一公开”，完善对新兴产业的包容审慎监管，推进“互联网+监管”和信用监管等。
近年来，“放管服”改革取得明显效益，改革任务仍然任重道远。各地区各部门需要进一步认清深化“放管服”改革的重要性和紧迫性，以深化“放管服”改革为重要抓手，着力破解束缚企业手脚的制约、逐步解决民生难点，持续释放内需潜力；以深化“放管服”改革为重要牵引，推动市场化改革进一步向纵深扩展，更好地适应促进经济高质量发展和打造全球竞争优势的需要。
评论：经济下行压力加大的环境下，国家比过去更加需要民间投资和消费提振经济，从放管服的要求来看，国家淡化了对企业的监管和管制力度要求，强化了政府机构服务企业运营的引导要求，可以说是更加适应当下不确定性增多的形势环境。
二、行业讯息
（一）中国华融上半年净利25.19亿元 大增268%
中国华融资产管理股份有限公司(中国华融)在港交所发布2019年中期业绩，今年上半年中国华融实现净利润25.19亿元，同比增长268%。
半年报显示，今年上半年中国华融实现营业收入总额568.1亿元，同比增长0.64%；实现归属于公司股东的净利润25.19亿元，较上年同期增长268.98%。基本每股收益0.06元，年化平均股权回报率4.1%，年化平均资产回报率0.3%。
中国华融总裁李欣就公司中期业绩作出进一步分析。他表示，今年上半年，公司按照既定的经营计划和目标，稳扎稳打，中期业绩和去年同期相比有了较大改善，主要财务指标企稳回升，主业经营核心指标趋势向好。财务指标的企稳回升表现在五个方面：一是集团营业收入稳中有升，实现收入568.1亿元。二是资产总量保持稳定，结构持续优化。三是融资结构持续优化，平均融资成本进一步降低，利息支出同比减少7.6%。四是银行、租赁业务平稳增长。五是集团拨备规模持续增加，风险抵补能力得到加强。总体来看，经过上半年的努力，新华融建设开局良好。财务基本面逐步修复，盈利能力稳步回升，经营管理更加稳健。
李欣表示，下一步公司将牢牢把握市场趋势和行业机遇，聚焦主业、做精专业，坚持在发展中稳步推动改革转型，提升整体盈利水平，持续促进价值回归与增长，实现高质量发展。一是做强做精主业，集中资源巩固核心优势。二是围绕“大不良”，培育新的可持续发展的增长极。三是有效管控风险关键环节，加快存量风险化解。四是加强集团管控，健全内部约束有力、运行高效的经营机制。五是打造专注专业的价值理念，为公司转型发展赋能。
评论：华融资产今年上半年利润同比大增体现出华融经营的强大韧性，实现了强势回弹。但我们同时也要看到，华融去年利润相比前年大幅下降92%，因此在低基期上强势回弹并没有回到前年的历史平稳水平。由于去年华融使用新会计准则预提减值，今年乃至后年的利润均能够集中释放。
（二）中国信达上半年实现净利86.9亿元
8月28日，中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）发布了2019年中期业绩公告。业绩公告显示，截至2019年6月末，公司总资产达14882.4亿元，归属于母公司股东权益1613.8亿元，较上年末增加84.3亿元；上半年实现归属于本公司股东的净利润86.9亿元，年化平均股东权益回报率12.62%，年化平均总资产回报率1.28%，分别较2018年增长4.3个和0.46个百分点。
业绩公告显示，上半年，中国信达不良资产经营业务总资产达9512.8亿元。不良资产经营业务税前利润达105.1亿元，同比增长2.0%，税前利润率为29.9%，同比增长2.8个百分点。不良资产经营作为中国信达的核心业务，在总资产、收入总额和税前利润中的占比分别为63.9%、66.0%和78.4%。
据悉，2019年上半年，中国信达坚持聚焦主业，围绕风险的新形态新变化，切实发挥金融资产管理公司独特作用，化解金融风险、服务实体经济、支持供给侧结构性改革取得新成效。上半年，中国信达推进业务转型升级，审慎稳健经营，主动提质控速，优化资产负债结构，在保持资本充足和风险可控的基础上，实现了资产规模稳定，利润稳中有升。
评论：和华融资产类似，信达资产今年上半年利润确认较去年同期也有较高增长，其背后的原因也和华融资产类似，来自于的是低基期效应。不过无论如何，这都表现出信达资产的强经营韧性，面对市场形势的变化，仍能够逆势上扬，突出主业。
（三）海德股份披露中期业绩！累计开展不良资产业务95.49亿元
8月27日晚间，海德股份(000567.SZ)发布2019年半年报。数据显示，2019年上半年，海德股份实现营业收入1.85亿元，同比增长11.25%；实现归属于母公司的净利润为1.03亿元，同比增长103.07%。
“业绩增长归因于公司资产管理业务持续发展，期间费用有所下降，从而实现收入的稳步增长和利润的大幅增长。”海德股份方面表示。据21世纪经济报道记者了解，海德股份是国内A股首家主营不良资产管理业务、也是唯一持有地方AMC牌照的民营上市公司。
事实上，在当前市场环境下，不良资产管理行业整体规模不断上涨，不少公司均加大了投入力度。譬如今年上半年，中国东方资产管理公司新增不良资产业务投放493.64亿元，中国长城资产管理公司则总计收购了总额395.18亿元的金融不良资产债权，累计处置收回现金166.18亿元。
评论：东方资产、长城资产今年上半年业务投放规模较华融资产和信达资产仍有一定的差距，但是仍是民营机构的数倍。经济持续下行的背景下，金融不良供给持续提供，但是逆周期调节会对冲一部分供给，因此还需要观察市场扩张的可持续性。
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