本期要点：
一、政策动态
（一）银保监再强调提高不良容忍度
（二）多家网贷平台接入央行征信系统
（三）中国银保监会办公厅关于进一步做好疫情防控金融服务的通知
二、行业讯息
（一）13家上市券商1月业绩“开门红” 行业基本面稳健
（二）中国信达部署统筹做好疫情防控和经营管理工作
（三）中国华融：闻令即动战疫情 救助企业渡难关
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）银保监再强调提高不良容忍度
2020年2月15日上午，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制举行新闻发布会，央行、银保监、证监会等负责人介绍克服困难，做好服务，金融系统全力支持抗击疫情和恢复生产有关情况。银保监副主席梁涛强调，对受疫情影响严重的分支机构推动银行总行适度提高不良贷款容忍度。梁涛表示，疫情发生以来，银行机构对受疫情影响较大地区、行业、企业提供了差异化、针对性、优惠性的金融服务，根据具体情况通过信贷重组、减免逾期利息等方面给予强力支持，不盲目抽贷、断贷、压贷。下一步着力做好以下几个方面工作：
一、加大对受困小微民营企业扶持力度。首先是围绕增量、扩面、降价、提质的总体要求，确保小微企业的整体信贷增长不受疫情冲击。
二、是力争今年的普惠型小微企业的贷款综合融资成本在2019年的基础上继续下降。
三、聚焦小微企业应对疫情的融资需求变化，合理地优化简化业务流程。
四、更加精准做好续贷。大家更关心续贷，缓解受困小微企业的流动资金压力。
五、要结合疫情需要，进一步落实风险管理和尽职免责的相关制度，提高基层敢贷、愿贷的积极性，这个问题是非常重要的，对受疫情影响严重的分支机构推动银行总行适度提高不良贷款容忍度。
银保监会普惠金融部主任李均锋表示，在抗击疫情的特殊时期，监管政策必须要体现它的灵活性和弹性。银保监会已要求各地方银保监局和各银行业金融机构要按照特事特办、急事急办、突破常规、精准施策的原则，鼓励大胆创新。具体到监管政策方面，银保监会有四方面的考量：
一、在贷款分类上，因疫情影响出现贷款逾期的，在一定的延缓期限内还款不计入不良贷款、不影响小微企业信用记录。
二、允许银行进一步提高不良贷款的容忍度，对受疫情影响比较大的地区和行业的小微企业，不良容忍度可以再提高一些。
三、进一步落实尽职免责要求，如果有充分证据证明小微企业受疫情影响不能还款的，我们视为不可抗力，银行对经办人员和相关管理人员应该免予追究责任。
四、对小微企业受疫情影响导致不良贷款、形成损失的，鼓励银行业金融机构适当地简化内部认定手续，加大自主核销力度。
评论：银保监会对受疫情影响的地区给予了一定的不良容忍措施，包括逾期认定的扣减，尽职免责制度落地，鼓励银行自主核销等。从以上政策影响对2020年AMC经营运作进行预判，可以获得以下几点结论：一、整体社会的金融风险是累积的，但政策鼓励在银行体系内完成消化，至少在2020年对AMC供给会不多于去年。二、金融严监管让位于抗疫情和保小康，政府以及司法条线对于不良资产清收的支持力度降低，转而支持债务重组、预重整等软着陆措施。三、通过政策的正反馈效应，终端的资金投放将饱和充裕，从另一个方面印证银行出包意愿降低。
（二）多家网贷平台接入央行征信系统
北京多家网贷平台正式接入央行征信系统，平台所有借款人借款相关的信用信息将定期报送征信系统，目前这些接入平台的借款人已经可以在个人征信报告上查询到相关借款记录。同时，P2P网贷机构还要向征信机构提供所撮合网贷交易的利率信息。
评论：网贷平台金融央行征信系统后，这些机构的日常经营管理实质上进入了贷款类机构序列。即便这些机构的股东还是个人或私营企业，但是其业务和审批管理已经受到全面管理，后续可能并入银行小贷板块。
（三）中国银保监会办公厅关于进一步做好疫情防控金融服务的通知
为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动银行业保险业做好新冠肺炎疫情防控金融服务，助力打赢疫情防控的人民战争、总体战、阻击战，更好地支持实体经济发展，现就近期重点工作事项通知如下：
（二）全面服务受疫情影响企业复工复产。各银行机构要提早谋划、及时掌握企业信息，优化信贷流程，合理延长贷款期限，有效减费降息，支持受影响企业有序高效恢复生产经营。鼓励保险机构通过减费让利、适度延后保费缴纳时间等方式，支持受疫情影响较重企业渡过暂时难关。鼓励银行保险机构积极拓展服务领域，在支付结算、融资规划、产销支持等更多领域，发挥机构自身优势，提供特色产品、专业咨询、财务管理、信息科技支持等增值服务。围绕国家重大战略，精准支持对宏观经济和区域发展具有重要带动作用的项目工程。加大制造业贷款投放力度，加强供应链金融服务。
（三）积极帮扶遇困小微企业、个体工商户。做好辖内小微企业和个体工商户的服务对接和需求调查，对受疫情影响暂时遇到困难、仍有良好发展前景的小微客户，积极通过调整还款付息安排、适度降低贷款利率、完善展期续贷衔接等措施进行纾困帮扶。加大对普惠金融领域的内部资源倾斜，提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比，进一步降低小微企业综合融资成本。加大企业财产保险、安全生产责任保险、出口信用保险等业务拓展力度，为小微企业生产经营提供更多保障。
评论：银保监文件中提出了两点，一是受疫情影响生产的企业银行要增加支持力度，在贷款期限，减费降息方面提供便利。二是对于经营困难的小微企业要家打对口支持力度，通过降息等方式降低综合融资成本。总体上来看银保监会救企业的态度非常明确，配合人行的宽松政策有助于实体经济恢复。
二、行业资讯
（一）13家上市券商1月业绩“开门红” 行业基本面稳健
截至2月11日晚19点，已有13家上市券商披露2020年1月经营业绩情况。Wind数据显示，同比来看，上市券商业绩延续了2019年的增长趋势，共有9家券商净利润同比实现正增长；环比来看，则业绩整体有所下降，业内人士指出，上市券商去年12月业绩亮眼，环比基数较高，业绩下滑属正常范畴。展望未来，分析人士认为，随着监管层逆周期调控措施的持续加码，疫情对线下业务的影响也仅局限于业绩兑现的节奏上，整体而言影响不大。
评论：疫情对金融市场的影响是复杂多面的，一方面对实体经济运作困难酝酿金融风险，但是另一方面明确的宽松政策又给金融机构大展拳脚的时机。尤其是对于券商这种轻资产运作，靠交易活跃度盈利的机构而言，当前有较多的业务机会。
（二）中国信达部署统筹做好疫情防控和经营管理工作
近期，中国信达严格贯彻落实党中央、国务院、银保监会党委有关疫情防控工作的部署要求，各项防疫工作有序开展，全力以赴推进节后复工。2月14日，中国信达召开党委会（扩大）会议，组织传达贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和中央政治局常委会会议精神，就落实落细疫情防控工作、加强金融服务、统筹做好疫情防控和经营管理工作，进行安排部署。公司系统各级党委要统一思想，坚定信心，统筹兼顾、精准施策，把疫情防控与防范化解金融风险结合起来，与服务实体经济结合起来，与发挥逆周期金融工具和危机救助功能结合起来，持续加大金融服务保障力度，加大对中小企业支持力度，助力各类企业复工复产。按照公司年度工作会议部署，全面落实推进，同时也要发掘潜在市场机会，针对疫情下的新情况、新问题，研究新策略、新模式，确保疫情防控和经营管理工作两手都要抓，两手都要硬，坚决打赢疫情防控的总体战、狙击战。
评论：从信达资产的通稿文件来看，受疫情影响信达资产将强化救助、重组类业务的开展，配合中央政策指导精神，保障企业正常经营。从此可以判断今年信达资产对应的融资类业务和重组类业务的占比将有所提升。
（三）中国华融：闻令即动战疫情 救助企业渡难关
新冠肺炎疫情爆发以来，中国华融坚决贯彻落实党中央决策部署和银保监会工作要求，迅速响应、积极作为，一手抓疫情防控，一手抓业务经营，立足救助性金融机构职责，不断加大金融服务力度，全力支持打赢疫情防控阻击战。发挥救助性金融功能。中国华融第一时间组织各经营单位加强与客户沟通联系，了解受疫情影响经营困难客户的金融服务需求，重点做好疫情防控物资生产客户的金融服务。加大力度收购医药和医疗生产企业、物流交通企业、供应链企业的低效资产，帮助企业盘活存量、渡过难关。重点关注受疫情影响而暂时陷入困境的企业，提供流动性救助、债务重组、问题企业重组等金融服务。目前已确定部分重点抗疫项目，正在积极推进实施。
评论：华融资产积极发挥其全牌照优势，对经营困难的企业提供综合性金融服务，帮助其资产盘活、流动性支持、资产重组等多种操作，对抗疫有支持作用的企业提供专项支持，助力全国抗疫一盘棋。
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