本期要点：
一、政策动态
（一）银保监会新闻发言人就统筹做好疫情防控和经济社会发展答记者问
（二）央行：抓紧抓实金融支持疫情防控和经济社会发展工作
（三）政治局常委会：研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作
二、行业讯息
（一）中国华融：加大救助性金融服务 为实体经济恢复接续资金
（二）中国信达河南分公司：克服困难，雪中送炭，支持能源供应企业复工复产
（三）暴跌60% 40家房企融资完成额骤降
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）银保监会新闻发言人就统筹做好疫情防控和经济社会发展答记者问
新冠肺炎疫情发生以来，银保监会出台了多项政策措施，统筹做好疫情防控和经济社会发展。近日，银保监会新闻发言人就相关情况回答记者提问。银保监会始终要求银行业金融机构落实好金融服务实体经济的本质要求，在疫情关头，银企同生共荣、共渡难关符合双方的共同利益。按照“6号文件”有关要求，银行可给予中小微企业贷款一定期限的延期还本付息安排，最长可延至2020年6月30日，免收罚息。对于少数受疫情影响严重、恢复周期较长且有良好发展前景的中小微企业，如果企业有更长期限的贷款延期还本需求，银行可与企业协商确定另外的延期安排。银行和企业都要讲诚信，依法合规，一定要避免说假话、报假材料，甚至是借机逃废债。
6月30日后，银行可根据企业受疫情冲击程度、恢复经营情况等，按市场化、法治化原则，与企业自主协商、合理确定后续的还本付息计划。总的原则是：充分考虑企业复工复产和生产经营状况，充分考虑企业实际偿还能力，充分协商达成一致意见。针对不同企业，还本付息计划应体现区别对待、差异安排，在实施过程中要有操作性、灵活性，具体可采取等本还款、等额本息、不定期还款等多种方式，避免延期后本金或利息集中偿付造成企业资金周转再度紧张。
评论：在疫情期间银保监会释放了较多政策利好，允许企业递延还本付息。虽然监管层传达出利好消息，但是企业却不敢与银行申请递延，这主要是考虑到递延之后是否会有集中本息偿付要求，届时企业的现金流压力更大。此次银保监会发言人传达出正面信号，给企业吃了一颗定心丸。
（二）央行：抓紧抓实金融支持疫情防控和经济社会发展工作
3月3日，人民银行会同财政部、银保监会召开金融支持疫情防控和经济社会发展座谈会暨电视电话会，进一步明确了金融支持疫情防控和经济社会发展的目标任务和责任分工：一是逆周期调节加强，降低实体经济融资成本。春节后，为缓解重点行业和领域的疫情冲击影响，央行及时加大逆周期调节力度，先后下调逆回购和MLF利率，保持金融市场流动性合理充裕，并将1年期LPR和5年期分别下调10个和5个基点，有效降低了实体经济融资成本，为企业复工复产提供资金支持。未来央行将活运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，完善宏观审慎评估体系，以LPR改革带动实体经济融资成本下降。四是“房住不炒”不因疫情而变化。受疫情影响，房地产行业也面临着暂时困难。多省市近日出台应对疫情影响、支持受影响行业企业发展的政策措施中，也包含房地产相关的政策措施，帮助房地产企业渡过难关。值得注意的是，各地在政策制定时并未偏离中央多次明确的“房住不炒”定位，而是因城施策乃至“一城一策”，在坚持“房住不炒”定位的原则下，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。
评论：疫情背景下中央各部委对经济金融政策做出了一系列调整，其中有两点对AMC经营管理的影响较大，一是逆周期调整稀释了银行不良贷款率，压降银行不良资产处置意愿。二是坚持房住不炒控制房地产交易量，间接影响不良资产后端处置市场的活跃度。不过需要注意的是政策具有短期性，黑天鹅事件酝酿的金融风险仍需要常规的处置途径疏解，一味的用短期的货币性政策干预效果只会越来越弱。
（三）政治局常委会：研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作
中共中央政治局常务委员会3月4日召开会议，研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作。在疫情防控方面，应认识到当前疫情防控仍处在关键时期，防控工作不可放松，要按照分区分级原则优化防控策略。一是继续把重灾区湖北省和武汉市作为重中之重，继续严格落实疫情防控措施，加强社区源头防控，加强患者收治和转运工作；二是抓好北京等重点地区的疫情防控，完善京津冀联防联控机制，压实属地、部门、单位、个人责任，严防疫情输入和扩散；三是对非疫情防控重点地区要落实分区分级精准防控，根据实际调整应急响应级别，根据实际风险程度实施县域差异化防控；四是考虑到中国以外报告的新冠肺炎新增病例数暴增，防控形势出现了新的风险点，要深化疫情防控的国际合作，探索开展联防联控；五是加大科研攻关力度，加快病毒溯源和传播机理研究，药品疫苗、检测试剂、医疗装备等研发工作。
在复工复产方面，一是需落实分区分级精准复工复产，通过保障疫情防控期间重要物资供给、优化防护物资调配、做好员工防疫、加强财政金融支持等举措对企业复工复产提供支持；二是将复工复产与扩大内需结合，加强资金、用地、用能等要素保障，推进重大项目投资建设，培育壮大疫情防控中催生的新型消费、升级消费；三是做好稳外贸、稳外资，在扩大开放中推动复工复产，既要优先保障外资龙头企业和配套企业复产复工，保障全球供应链稳定性，也要优化外资企业营商环境，落实好外商投资法，帮助外资企业解决复工复产中的困难，推出更多实质性开放措施；四是维护就业局势稳定，强化对接、畅通渠道、加大线上岗位投送力度，做好高校毕业生、农民工等重点群体就业工作。
评论：目前疫情影响下AMC经营遇到了较大困难，从地理上讲湖北全境以及多个重点城市的资产价格均有较大下行压力，从时间上讲今年的有效工作时间至少压缩两个月，部分地区的经济活动可能要到四月到五月才能恢复正常。中央政治局此次会议重点落在实体经济和保障民生，预计今年防控金融风险不是主要议题，较2018年和2019年可能是小年。
二、行业资讯
（一）中国华融：加大救助性金融服务 为实体经济恢复接续资金
疫情防控不能放松，恢复经济发展同样也刻不容缓。中国华融贯彻落实习近平总书记关于统筹疫情防控和经济社会发展的重要指示精神及党中央、国务院、银保监会的有关部署，主动适应不断变化的疫情形势，及时建立起与疫情防控相匹配的工作模式，发挥金融资产管理公司金融救助功能，助力企业复工复产，为经济恢复发展提供优质金融服务。
中国华融各经营单位通过重组手段优化企业存量债务，盘活存量资产，为企业改善经营条件提供资金支持，以高效金融服务助力企业恢复发展、扩大产能。湖南分公司成功实施湖南和立东升集团1亿元存量债务重组，为其物流园区开展抗疫物资、民生物资仓储配送提供了有力的资金保障。江西分公司投放资金2.55亿元支持上饶创投集团下属水务公司经营运转，服务民生保障行业平稳经营。浙江分公司适度调整还款期限，支持防疫物资生产企业紧急生产防护服配套拉链，确保满足防疫物资生产紧急需求。新疆分公司加大对民营企业的帮扶力度，针对企业困难和诉求设计金融支持方案，完成3.35亿元存量债务重组，为民营企业恢复发展夯实资金保障。天津分公司针对家电零售行业客户受疫情影响情况，对企业到期款项进行适当展期，帮助企业恢复供应链、物流和服务协同能力。山东分公司充分考虑化工企业生产和销售受阻等问题，适度调整还款计划，以实际行动支持实体企业抗疫情、谋发展。
在疫情防控期间线下业务对接不便的影响下，中国华融各经营单位依托华融交易中心等线上交易平台，积极开展线上资产推介和资产处置，促进不良资产流通。华融交易中心充分利用“互联网+不良资产”科技优势，发挥信息桥梁的作用，积极为资产持有方和购买方提供线上展示、推介服务，为客户提供安全、高效的线上交易模式，疫情发生以来已为湖南、河南、广西等分公司推介多笔资产，成交债权总额5.25亿元，另有多笔拟挂牌资产正在跟进中。
评论：华融资产旗下各区域分公司充分发挥坏账银行的特殊优势，对所持有的不良债权进行灵活的债务重组操作，帮助实体企业尤其是保障民生和医疗的企业恢复生产，助力全国战疫情大局。当前AMC业务操作的主要方向还应该是债务重组而不是司法清偿，重点应放在保企业共度难关。
（二）中国信达河南分公司：克服困难，雪中送炭，支持能源供应企业复工复产
新冠肺炎疫情发生以来，中国信达河南分公司认真贯彻执行党中央、国务院和银保监会决策部署，按照中国信达党委的统一安排，立足金融资产管理公司的使命任务，加大金融服务保障力度，支持地方重点能源供应企业复工复产，助力打赢疫情防控阻击战。
中国信达河南分公司在得知承担着河南省防疫物资重大生产任务的河南能源化工集团，在实现全面复工复产中面临较大资金压力的情况下，积极回应企业关切、对接企业需求，努力克服疫情期间的各种困难，特事特办，顺利完成对该集团不良债权资产收购重组项目第二期资金投放，为企业全面恢复生产提供了及时的资金支持，保障了该集团在能源供应以及消毒杀菌用品和防护用品原料方面的生产供应。早在2018年，中国信达河南分公司就通过兼并重组、改制转让及盘活脱困等方式，成功实施了河南能源化工集团旗下9户僵尸企业的处置任务，助力企业提质增效、实现国有资产保值增值。
评论：中国信达多河南能源化工集团的债务重组操作包括不良资产包定向收购，债务重组重新签订还款条件，再投资以提供生产资金支持。AMC在战疫情大局之下应当发挥政治定力，对民生和医疗企业以积极支持，对僵尸企业积极处置，完成国家调结构重大任务。
（三）暴跌60% 40家房企融资完成额骤降
继1月完成融资总额激增，特别是境外融资大爆发后，2月受疫情影响，境外融资大幅回落，40家典型房企完成融资总额大跌。不过，从整体房企发布的融资公告情况看，在销售承压及偿债压力的背景下，2月房企境内外融资规模继续井喷。多家研究机构的数据显示，2月，40家典型上市房企完成融资总额环比大跌6成。不过，整体看，2月以来，房企发布美元融资计划再次超过100亿美元，不仅海外融资加速，更在内地大量发布公募债等融资计划数百亿，多家房企发行了过去很少见的短期债券。在境内债方面，2 月在短融中票的带动下，房企发债规模同比增长50%，终结同比5连降。业内人士认为，2020 年房企境内债到期压力提升，3季度开始连续6个季度到期量超过 1200亿元，叠加新冠疫情对销售回款的冲击，需要政策适度对冲。从数据上看，地产融资改善已经在付诸实践，“融资集中度”提升趋势下龙头房企优势更加凸显。
评论：在人行宽松和2003年非典类似的大背景下，部分资金和投资者幻想政府会调转政策风向，依赖房地产企业救经济。部分地方政府也会错意，纷纷出台降首付比例，降房贷利率等刺激举措。但是这些举措都被中央紧急叫停，说明中央房住不炒的既定政策不会随疫情影响而改变，过激投资的房地产企业面临的压力只增不减。
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