内容摘要
监管政策：
中国银保监会主席郭树清发文称“资产质量加倍劣变不可避免，尽最大可能提早处置不良资产
上交所加快推进基础设施REITs试点工作平稳、有序落地
行业动态
中小行合并重组的加速，未来合并重组案例可能增多
中国信达旗下的信达投资挂牌所持中原资产3.33%的股权
海南省人民政府批准海南新创建资产管理股份有限公司参与海南省范围内不良资产批量转让工作
下半年中国长城资产计划出资800亿元收购金融及非金融类不良资产
信托打破刚兑第一例，仅能偿还本金8.82%其余债转股
橡树资本完成私募基金管理人备案
上半年六大国有行不良率较一季度均有所抬升
来源：浙商资产研究院
一、监管政策
1.中国银保监会主席郭树清刊文称，今后一段时期，我国经济供需两端、国内外两个市场同时承压，金融体系势必遇到很大困难。郭树清称，2019年银行业新形成2.7万亿元不良贷款，出现疫情“黑天鹅”后，资产质量加倍劣变不可避免。由于金融财务反应存在时滞，目前的资产分类尚未准确反映真实风险，银行即期账面利润具有较大虚增成分，这种情况不会持久，不良资产将陆续暴露。
尽最大可能提早处置不良资产，信用风险是金融业最基础的风险，有毒资产是必须下决心切除的病灶，掩盖拖延只会贻误治疗，最终带来严重后果。金融机构要采取更审慎的财务会计制度，做实资产分类，充分暴露不良资产。日常监管上，不简单将不良率上升作为评判标准。要利用拨备监管要求下调腾出的财务空间，加大不良资产处置。制定切合实际的收入和利润计划，增加拨备计提和资本补充。疏通不良资产处置的政策堵点，为提高金融体系稳健性创造更有利条件。
点评：资产质量加倍劣变不可避免，定调央行对于下半年资产质量预计判断情况较为严峻。受疫情影响，企业经营活动受到巨大冲击，为支撑经济，金融活动扩大，相应的杠杆率抬升，金融风险增加，金融机构的坏账可能大幅增加。由于财务账面反应存在滞后性，不良的暴露将会延后、逐步地显露。今年全年银行业预计处置不良贷款3.4万亿元，较去年的2.3万亿元增加了47%。加之做实资产分类的要求，迫使银行压实资产质量，不良充分露出。这都使得银行出包需求及出包意愿提升，供给端增加对于资产管理公司而言将是一项利好，或将缓解目前市场竞包激烈，资产包价格升温的情况，对于上半年竞包困难、收包不足的一些资产管理公司而言将是不错的机会。
二、行业动态
1.近期，多家中小银行推进合并重组的消息备受市场关注。业内人士表示，合并重组实际上可视为从中小银行长远发展角度出发的一种前瞻性改革方式，将进一步释放银行的竞争优势，增强其抵御风险的能力。面对经济下行压力，中小银行发展面临较大挑战，确实需要“抱团取暖”，未来合并重组的案例可能还会增多。
业内人士预计，今年中小银行体制机制改革和资本补充将会融为一体，加速推进。多位业内人士认为，中小行合并重组的加速主要是受监管导向影响。此前，监管层曾提及支持部分省份对辖内的城商行采取联合重组等方式，深化改革，化解风险。而在此轮兼并重组中，有银行业人士对记者称，规模较小、资质较弱的城农商行可能是合并重点，如中西部地区的部分银行，有着更强的风险处置诉求。
点评：国内有超过4000家中小银行，不少中小银行存在经营能力有限，盈利能力较弱，抗风险能力差等问题。对于利润本身较薄的一些中小银行，风险资产出表所伴随的打折和损失确认往往会使其财务报表遭受重大影响，因此一些中小银行会选择藏风险、隐不良，留下不少金融风险隐患。本次疫情冲击，加上经济下行压力扩大，部分中小银行遭受较大冲击，财务状况恶化，通过加速中小银行兼并重组，有助于改善、化解金融机构风险。对于AMC来说这也是较好的机会，可以通过化解中小银行不良资产或者参与兼并重组等工作来推动中小银行危机化解。
2.今年6月，中国信达旗下的信达投资挂牌所持中原资产3.33%的股权，8月10日，中原资产发布公告，显示其大股东河南财政厅安排了两家公司接盘信达转让的3.33%股权，转让价2亿。至此，信达退出中原资产。纵观前几年四大AMC积极参与地方AMC组建，称要错位经营、扬长避短，再到如今纷纷清仓股权。
点评：作为中原资产的第八大股东，信达投资挂牌出售其持有的3.33%股权，出售完毕后，信达投资不再持有中原资产股权。河南省财政厅全资子公司河南省农业综合开发有限公司受让信达投资有限公司持有的中原资产股权，本次转让后河南省财政厅对中原资产的直接持股比例提高。除信达资产出清中原资产股权外，华融资产出清华融昆仑青海资产管理公司股权。随着四大回归主业不断推进，四大资产持续瘦身。
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