兴业银行旗下兴银投资在福州揭牌，银行系“耐心资本”阵容全面扩容；多地银行集中直售抵债房产，近万套资产涌向市场，反映不良处置压力攀升。11月16日，兴银金融资产投资有限公司在福州正式揭牌成立，成为全国首家由股份制银行发起、设立并开业的金融资产投资公司（AIC），注册资本100亿元。自此，我国AIC体系在时隔八年后迎来第一次来自股份制银行的扩容，打破此前由五大国有银行“独家布局”的格局。兴银投资的成立，源自今年3月金融监管总局发布的《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，明确信贷+股权双轮驱动，允许符合条件的商业银行发起设立AIC，重点投向18个试点省份中的科技、先进制造业与民营企业。兴银投资定位于“市场化债转股与相关股权投资业务”，目标在于改善优质科创企业及民营企业资本结构、降低杠杆率、提升企业穿越周期的能力。兴业银行董事长吕家进表示，公司将依托兴业银行在绿色金融、供应链金融、投资银行等领域的积累，形成“债转股+综合金融服务”能力，打造银行体系中的专业化股权投资平台。除兴银投资外，中信银行、招商银行、邮储银行已于6–10月陆续获批筹建AIC，至此“股份行AIC三家齐全，国有行AIC六家到位”，AIC队伍自2017年以来首次进入加速扩张期。【评论】除了兴业，招商也新成立金融资产投资公司。国家密集发放金融资产管理公司牌照意味着在不良资产领域尝试多种渠道化解风险，对于大额单体的不良债权项目，直接处置会伤害经营主体，因此使用债转股的方式进行负债端管理更有助于保全企业主体。从目前国家的金融监管思路来看，用长期限资金缓释风险，而非使用交易向社会主体转移，是未来一段时间的主要指导思想。在国内地产行业深陷债务泥潭、核心房企纷纷爆雷甚至连万科都压力陡增的背景下，潘石屹与张欣却已在美国重新开启“第二人生”。过去十年间，SOHO中国从高调扩张转为持续、系统性地抛售资产，自2014年至今累计套现超过300亿元，并尝试将公司核心“八大金刚”整包出售给黑石、高瓴等全球机构，但最终均未能落地。与此同时，两人以家族办公室 Seven Valleys（七谷）为中枢，在美国开启新一轮布局。Seven Valleys 管控的资产已超过 50 亿美元，并多次出现在纽约、波士顿等地的核心交易。2025年最新消息显示，其旗下 Closer Properties 以约6250万美元收购纽约上东区五块地块，计划整合开发至六块，预计总投资接近7600万美元，这也是潘石屹夫妇首次在美国以“开发商身份”自主操盘新项目，意味着从物业持有者向主动开发者的角色切换。过去几年，他们已陆续收购纽约曼哈顿多处地标建筑，如港务局大楼、曼哈顿公园大道广场部分股权、GM大厦股权等。2015年起，潘石屹持有的SOHO中国股权全部转至张欣名下；通过多家公司注册、跨境结构搭建，形成了独立于SOHO中国之外的家族资本平台。可视为“国内卖，中国清仓；海外买，美地深耕”的系统化迁移。【评论】美国目前处于高通胀阶段，按照投资时钟分析确实适合投资房地产。美国处于高通胀的原因，一部分是因为外部资金受到高利息回流，另一部分是因为科技产业驱动的投资机会，因此美国通胀率持续较高，此时投资实物资产能够较好地吸纳当下的富余资金，对美国来说以此降低流通资金规模也有助于抗通胀。从商业的角度来说，国内仍然处于新常态，房地产是面向终端的大宗消费品，因此上游通胀不会惠及房地产行业，房地产行业面对的是终端消费通缩，此时进行多空操作确实具有商业上的可行性。
10月29日至30日，兰州农商行在京东资产平台集中挂牌近200个房产标的，涵盖住宅、商业、办公物业，起拍价从几万元到数亿元不等。该行人士称，这些均为已完成过户的抵债资产，无产权纠纷，可直接出售。除兰州农商行外，农业银行、建行、交行、兰州银行、吉林农商行等多家银行均在大规模开展房产直售业务。兰州银行2025年挂牌房产达1779个，农行今年挂牌649个；吉林银行、中原银行、温州银行、大连银行等也有数百至上千套直售资产。相比之下，各省农信系统直售规模更为庞大：广东农信挂牌逾1.2万套、四川农信近2.5万套、辽宁农信逾1.1万套。业内人士指出，此类房产大多来源于企业经营贷及个人抵押贷款违约，传统债权出售或法拍回收率较低，银行近年来开始直接出售抵债房，以提升回款效率。部分资产具备较强吸引力，如城市核心商业用房、整栋办公楼及热点区域的稀缺住宅；但绝大多数住宅类资产成交率偏低。例如兰州农商行在辽宁沈抚新区的“育才壹品”挂牌超250套，因多次流拍降价30%以上仍无成交。【评论】仅从上海的市场观察来看，新房降幅逾10%，二手房降幅更是逾20%，若按30%首付的比例来看，大量个人住房贷款将临界技术违约节点，理性选择是断供止损。现实情况是银行集中挂牌房地产意味着增强抛压，对二手房市场估值进一步压缩，合理的做法应是政府出手做供给侧改革，控制市场流通二手房挂牌数量，同时将收购的断供房改成租赁住房。但是这需要地方政府拥有足够的资金储备，可是房地产本身就是地方政府主要的财政来源，因此最终解决仍需要中央政府的方案落地。
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